报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 近期问界 M8、理想 i8、腾势 N9 相继亮相或开启预订，中大型 SUV 有望开启新一轮车型周期 [2] 根据相关目录分别进行总结 问界 M8 - 定位家庭智慧旗舰 SUV，预售价 36.8 万 - 45.8 万元，2025 年 4 月正式上市，84 小时小订突破 47000 台 [3][8] - 延续家族式风格，前脸采用贯穿式 LED 灯组与“星河大灯”设计，车身尺寸 519019991795mm，轴距 3105mm [8] - 搭载 1.5T 高热效率增程器，最大功率 118kW，配合前后双电机，峰值功率前 165kW/后 227kW，总功率达 392kW [8] - 采用华为途灵平台，全系四驱，底盘与动力标配空气悬架 + EDC 连续可变阻尼减振器、增强型前双叉臂 + 后五连杆 [3][8] - 华为乾崑 ADS 高阶智驾，标配双激光雷达、5 个 4D 毫米波雷达，支持高速领航、城市道路辅助等高阶功能 [3][8] - 鸿蒙智行车位到车位全量推送，HUAWEI ADS 3.0 端到端架构车位到车位智驾功能，NCA 拥堵场景下换道能力提升，有 VPD 泊车代驾、ESA 紧急转向辅助、新增 ADS 3D 视图 [3][9] - 鸿蒙座舱配备横贯式三联屏、AR - HUD 抬头显示、副驾折叠舒云座椅及二排零重力座椅，副仪表台集成双手机无线充电 [9] - 采用“玄武硬核车身”结构，标配增强型双叉臂 + 后五连杆悬架、空气悬架及 EDC 连续可变阻尼减振器 [3][9] 腾势 N9 - 是比亚迪旗下高端品牌腾势推出的旗舰豪华 SUV，定位于科技安全全能车型，预售价格区间 45 - 55 万元，2025 年 3 月 21 日正式上市 [4][9] - 搭载比亚迪“易三方”技术平台，插混版采用 2.0T 发动机 + 三电机组合，综合功率 680kW，CLTC 纯电续航 165km，综合续航 1300km；纯电版电机总功率 710kW，加速性能突出 [10] - 动力系统支持后轮双电机独立转向，可实现“圆规掉头”“蟹行模式”等功能，提升操控灵活性 [10] - 车身尺寸 5258×2030×1830mm，轴距 3125mm，采用 2 + 2 + 2 六座布局，座椅支持通风/加热/按摩功能，二排配备双桌板及 50W 无线充电，三排可电动调节 [10] - 车内搭载 26 个帝瓦雷扬声器、17.3 英寸吸顶屏及 50 英寸 AR - HUD，豪华配置拉满 [10] - 全球首创易三方整车智能控制技术平台、三电机 + 双向 20*后轮双电机独立转向、混动 CTB 电池车身一体化技术、易三方泊车、圆规掉头、全球独有座垫升降 [4][10] - 全球领先云辇 - A 智能空气车身控制系统、整车一体多系统融合跨域车控平台、插混专用 44.13%热效率 2.0T 发动机、15°智能蟹行 [4][10] - 同级领先天神之眼 B - 高阶智驾激光版 DP 300、四门智能电动开闭、六活塞前定钳、3 秒级百公里加速、超小转弯半径 [4][10] - 比亚迪拥有行业领先的端到端大模型和超强的迭代能力，基于璇玑架构打造整车融合感知，中央计算平台完成整车全传感链大融合，车辆拥有全场景、全天候、全地域的感知能力 [11] - 比亚迪天神之眼发挥智电融合独家优势，全球首创易四方泊车、易三方泊车等功能，有超 300 种泊车场景，智能泊车能力跨越式领先 [11] - 无图城市领航（CNOA）功能全国范围开通，仰望 U8（豪华版）、腾势 Z9GT、腾势 N7 将在本月内分批完成推送，“天神之眼”已迭代至 BAS 3.0 + 超人类驾驶辅助 [11][12] 理想 i8 - 计划 2025 年 7 月发布，i 系列是理想汽车全新打造的纯电 SUV 系列，i 系列、L 系列和 MEGA 是各自独立的产品系列，i8 是理想 i 系列的首款产品，定位中大型六座 SUV [5][12] - 理想汽车全栈自研全新自动驾驶技术架构——端到端 + VLM，智能驾驶进行了三代技术迭代，去年 10 月 23 日宣布行业首创全新一代双系统智驾方案端到端 + VLM 全量推送 [12] - 理想发布行业首个基于 E2E 端到端和 VLM 视觉语言模型的双系统智能驾驶方案，使智能驾驶系统具备更强的博弈能力、逻辑思考能力及快速迭代能力 [12] - 理想的智能驾驶训练算力已达 5.39EFLOPS，预计年底将达到 8EFLOPS，E2E + VLM + 充足研发投入 + 高阶智驾车辆保有量将逐渐形成智驾护城河 [13] - 今年 2 月底，理想汽车在全国已投入使用 1873 座理想超充站，拥有超过 10000 根充电桩，万桩达成为今年理想汽车的纯电战略成功打下坚实基础 [5][13]