报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年政府工作报告将6G技术纳入未来产业培育核心框架，明确其战略地位，指出通信产业发展三大方向，包括6G技术发展、数字经济提质升级、开放试点与国际化布局 [3][13] - 6G技术驱动产业链重构，新兴市场加速成型，其产业链结构明晰，上游包括有线和无线通信，中游是网络运营商和内容提供商，下游场景包括车联网、卫星导航、物联网模组等 [4][17] - 6G数据传输速率可能达5G的50倍，时延缩短到5G的十分之一，目前处于初期阶段，预计25年后进入标准研究阶段，2027年后推动运营商Capex进入上行通道 [5][23][26] - 6G技术演进锁定三大核心突破方向，催化卫星通信、物联网、RISC - V芯片三大领域加速商业化落地 [5][27] 根据相关目录分别进行总结 事件：政府工作报告重磅发布，宏观指引通信产业健康发展 - 通信产业发展规划指出三大方向，6G技术势在必行，强调先进制造与现代服务业结合；数字经济创新&应用落地提质提速，24年数字经济核心产业增加值占GDP比重约10%；开放传统行业试点与国际化，扩大电信领域开放试点 [3][13] - 通信相关科技行业布局关注两大要点，AI +通信深度契合，支持新型智能终端与智能制造装备发展；深化智慧基础设施等通信相关产业发展，提升城市现代化治理水平 [14] - 通信产业升级实现路径改造升级与区域平衡并重，传统产业改造转型，加快制造业数字化转型；优化产业区域布局平衡，破除地方保护主义 [14] 点评：6G技术重要性抬升，建议聚焦多点赛道 产业链清晰透明，市场规模良序扩容 - 6G产业链上游包括有线通信、无线通信、网络安全、网络运维，中游是网络运营商和内容提供商，下游应用场景重点指向车联网、卫星导航、物联网模组 [17] - IC制造与软件供应值得关注，台积电等在6G芯片研发投入巨资，谷歌等科技巨头在AR/VR等领域率先布局 [19] - 至2040年全球智能终端连接规模预计将突破1216亿台，凸显6G对万物智联场景的支撑能力，印证移动通信领域周期性规律 [4][21] 以5G为对比，探究6G发展的路径及可持续性 - 6G是5G升级版，数据传输速率可能达5G的50倍，时延缩短到5G的十分之一，新增泛在连接等三大应用生态 [23] - 6G标准制定主要节点集中于2023、2026、2030年，对应愿景定义、需求和评估方法、输出规范三大任务 [23] - 运营商资本开支与无线通信技术代际跃迁深度绑定，目前6G处于初期阶段，预计25年后进入标准研究阶段，2027年有望大规模投资建设 [25][26] 6G技术路径引领三方向投资，建议聚焦卫星通信/物联网/RISC - V领域 - 6G技术迭代驱动卫星通信、物联网、RISC - V芯片三大投资主线，商业化落地路径明晰 [5][27] - 空天地一体化网络技术构建立体网络结构，需统一网络架构、空口协议与频率协调管理，关注相关通信设备商业绩增量 [28] - 分布式网络技术实现数据功能按需编排和去中心化信任架构搭建，边缘侧网络应用扩展有望带来物联网市场繁荣 [31] - 内生AI技术推动6G网络自智化和AIaaS兴起，看好RISC - V芯片在“通信+AI领域”前景，其架构具开放性生态、模块化与可定制性 [32][33] 投资建议 - 建议关注卫星通信领域的上海瀚讯等公司；通信模组的移远通信等公司；RISC - V概念的芯原股份等公司；6G设备制造商的中兴通讯等公司；运营商的中国移动等公司 [6][34]