报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 伴随政策支持和技术进步，中国工业炸药发展向好，现场混装炸药占比将提升，行业竞争会使市场份额向头部厂商集中；产业链上，上游硝酸铵价格下降利于中游制造商，中游头部厂商规模效应明显，下游国家重大工程投资增加推动市场需求增长；未来“一带一路”和现场混装技术进步将驱动市场规模扩张[1][21][22][23][37][38] 根据相关目录分别进行总结 行业定义与分类 - 工业炸药又称民用炸药，用于采矿和工程爆破等，由氧化剂、可燃剂和添加剂按氧平衡原理配置，包括硝铵、铵油和乳化炸药等，应用广泛[2] - 按组成成分分为胶状乳化、多孔粒状铵油等多种炸药；按生产方式分为固定生产线生产和现场混装[3][10][11] 行业特征 - 产品及用途多样，按特征分四大类，可用于多种爆破场景[13] - 进入壁垒高，体现在资金、技术和资质认证方面[14] - 现场混装炸药是未来趋势，2023年产量占比35.9%，与发达国家相比发展空间大[15] 发展历程 - 起步阶段（1950 - 1999年）：品种少，生产技术低，依赖进口，满足基础建设需求[17] - 快速发展阶段（2000 - 2009年）：运用连续式生产线，产品丰富，政策支持，市场竞争加剧[18] - 高质量发展阶段（2010年 - 至今）：走向成熟，注重安全环保，产能产量提升，向高端智能发展[19] 产业链分析 - 上游：硝酸铵是主要原材料，成本占比30 - 40%，价格下降利于下游；供应商地理分布和市场份额集中[21][25][26] - 中游：存在空间集聚特征，头部厂商规模效应明显，如易普力业务覆盖广、产业链完善[29][30] - 下游：应用场景丰富，国家重大工程建设投资增加推动市场需求增长[31][33] 行业规模 - 2022 - 2024年市场规模回落，年复合增长率 - 1.37%；预计2025 - 2029年增长，年复合增长率5.00%[34] - 历史变化原因：传统包装炸药需求进入存量市场，现场混装技术推广慢[35][36] - 未来变化原因：“一带一路”带来机遇，现场混装技术进步拓展市场空间[37][38] 政策梳理 - 《推动工业领域设备更新实施方案》等多项政策，指导行业高端化、智能化、绿色化发展，保障行业健康稳定[41][42] 竞争格局 - 行业呈现三梯队格局，市场格局分散，集中度低，竞争加剧将加速落后产能出清[43][44][46] - 未来头部厂商凭借技术研发和出海战略巩固竞争地位，如易普力研发投入高，广东宏大海外业务扩张[47][48] 企业分析 - 易普力：存续企业，总部长沙，业务广泛；财务数据有波动；是行业头部企业，有竞争话语权[57][58][60] - 广东宏大：存续企业，总部广州，从事投资等业务；财务数据向好；是矿山民爆一体化服务商，技术创新领先[61][62][64]