报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国IP授权市场高质量发展对提升国家文化软实力、增强文化自信意义重大，以《黑神话悟空》为代表的游戏IP市场和以谷子周边商品为核心的二次元IP市场发展势头强劲，行业呈现出海热、情绪体验消费崛起及居民支付意愿增强三大趋势 [2][4] - 全球IP授权市场集中度较高，头部品牌马太效应显著，中国IP授权行业在多重利好因素加持下预计将继续保持高速增长趋势 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 IP经济步入时代风口 - IP授权行业是版权方或其代理商将知识产权授权给授权方使用以获取费用并共同开发衍生产品或服务的新型产业，近年来热门词条关注度攀升，成为资本市场重点关注风口 [5] - 行业市场规模由2020年的910亿元上升至2024年的1,262亿元，期间CAGR达8.5%，预计2029年有望超1,600亿元 [5] 中国IP授权行业发展背景 黑神话悟空 - 《黑神话悟空》自2024年8月20日上线以来关注度快速上升，上线当日总销量超450万份，总销售额超15亿元，截至2025年1月，销量超2,300万份，好评率96%，总收入超10.1亿美元，创国产3A游戏新纪录 [10] - 该游戏通过与瑞幸咖啡、百事可乐、中国邮政等跨界品牌联名合作，拓展了游戏IP及客户企业的品牌影响力，强化了文化认同感 [10] 谷子经济 - 随着二次元文化普及及核心用户群体增长，中国泛娱乐产业市场规模高速增长，2019 - 2024年CAGR达11.6%，2027年有望突破2,300亿元 [11][15] - 谷子指IP授权作品衍生出的周边产品，是泛娱乐行业重要细分赛道，如《排球少年》里西谷夕角色的吧唧在二手平台拍卖价格高达7.2万元一枚 [15] IP授权行业产业链图谱 - 产业链上游为IP授权孵化创作企业，涵盖电子游戏、卡通动漫、网络文学及影视综艺等领域；中游为IP授权运营代理及产品生产制造商；下游为零售渠道商及终端消费群体 [16] 全球IP授权行业市场规模 - 全球IP授权市场在居民消费意愿上升背景下快速扩容，市场规模由2020年的2,554亿美元增至2024年的3,636亿美元，期间CAGR达9.2%，预计2029年或将突破4,200亿美元 [20][21] - 头部IP授权企业重点关注服装、食品饮料及玩具游戏赛道，2025年全球IP授权头部参与方更倾向于加注服装时尚（55.6%）、食品饮料（39.5%）及玩具游戏（38.3%）赛道 [21] 中国IP授权行业市场规模 - 中国IP授权商品数量及质量提升，消费者支付意愿增强，行业市场规模由2020年的910亿元上升至2024年的1,262亿元，期间CAGR达8.5%，预计2029年有望达1,600亿元 [23][29] - 泛文化产业高速发展为行业增长注入动能，2023年全国文化企业实现营业收入129,515亿元，按可比口径计算，较去年同期增长8.2%，内容创作生产实现营业收入28,262亿元，较去年同期增长10.7% [29] 全球IP授权行业竞争格局 - 全球IP授权市场业务分布广泛，市场份额集中于迪士尼、ABG集团、华纳兄弟等美国企业，以GMV口径测算，行业CR5高达36.7%，其中迪士尼2023年IP授权GMV达620亿美元，市占率达17.4% [30] - 各头部企业主营业务涵盖综合娱乐、鞋服零售、影视综艺、玩具游戏、卡通动漫、日用消费等热门赛道 [32] 中国IP授权行业发展趋势 IP出海 - 中国IP授权市场在潮流玩具、影视综艺、动漫游戏等热门赛道展现出强劲出海动能，成为头部企业讲好中国故事的重要布局方向 [34] - 泡泡玛特海外自营门店数量由2021年末的7家增长至2024年上半年的83家，截止2024年上半年，海外营收规模达13.5亿元 [40] - 阅文集团旗下《庆余年第二季》同步上线迪士尼海外平台，2024年中国自研游戏海外市场销售收入达185.6亿美元，同比增长13.4%，市场规模再创历史新高 [40]