报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节档加持，影视大盘表现亮眼，2月全国电影票房同比增长46.5%，春节档票房和观影人次均破影史纪录 [4][15] - 游戏市场持续增长，端游增速明显，1月中国游戏市场实际销售收入环比增长7.54%，同比增长27.65% [4][51] - 营销大盘阶段调整，细分品类趋势分化，2024年全年广告市场同比上涨1.6%，部分行业增投显著 [4] - DeepSeek引领开源大趋势，流量入口接入加速AI渗透，其开源策略缩小了开源与闭源模型性能差距，微信和百度接入有望加速AI大众渗透 [4][98] - 随着春节档大盘复苏，消费板块需求回暖，传媒重点板块业绩企稳，叠加AI技术突破，相关行业或受益，建议关注部分公司 [4][103] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 市场动态月监测 - 2025年2月传媒行业指数上涨6.10%，沪深300指数上涨1.91%，创业板指上涨5.16%，上证综指上涨2.16% [7] - 2月传媒板块在31个SW一级子行业中涨跌幅排名第7，子行业中影视院线、游戏等板块上涨，出版和数字媒体略微调整 [7] - 给出传媒个股月涨跌幅前十榜单 [12] 行业估值水平 - 截至2月28日，传媒行业滚动市盈率为26.87倍，较2013年以来历史均值低21.17%，全部A股为14.55倍，较历史均值低3.53% [14] 重点子行业数据跟踪 影视行业 - 2月全国电影票房160.93亿元，同比增长46.5%，春节档票房95.11亿，观影人次1.87亿，《哪吒之魔童闹海》领跑票房 [15] - 2月放映场次、上座率、观影人次同比上涨，上映影片数同比增长111%，预计3月上映31部新片 [17][20] - 放映端万达稳居龙头，横琴万达、中影电影、中影南方分居院线分账票房前三，万达、横店、星轶分居影投分账票房前三 [23] - 2024年12月Top1网络剧艺恩月播映指数同比上升9.92%，环比上升1.20%，2025年2月部分网剧表现突出 [26] - 2025年2月电视剧Top1月度播映指数同比上升8.75%，环比下降2.23%，部分电视剧表现较好，1月电视剧备案总数环比上升7.14% [33][34] - 2025年2月艺恩综艺月播映指数Top1同比上涨11.82%、环比持平，部分综艺表现居前 [44] 游戏行业 - 2025年1月中国游戏市场实际销售收入310.77亿元，环比增长7.54%，同比增长27.65%，移动端和客户端市场均增长，海外市场销售收入环比增长2.72%，同比增长28.65% [51][53] - 2月21日公布2025年第二批国产游戏审批信息，110款游戏获批，2月20日公布第二批进口游戏版号，3款游戏获批，网易、三七互娱等公司旗下部分游戏获批 [62][68] 营销行业 - 2024年全年广告市场同比上涨1.6%，娱乐及休闲、化妆品/浴室用品等行业增投显著 [4][77] - 2024年电视广告市场分化调整，部分行业刊例花费有升有降；广播广告市场波动分化，部分行业花费有变化；户外市场中电梯LCD和海报等广告刊例花费有不同表现 [82][85][90] 人工智能行业 - 2月18日xAI官宣Grok - 3全家桶，推理模型性能超越主流先进推理模型，2月28日GPT4.5上线，实力碾压GPT - 4o，但token定价较高 [95][96] - 2月24日DeepSeek启动“开源周”，连续5天开源项目，其开源策略缩小性能差距，改变行业商业模式 [98][99] - 2月15 - 16日微信和百度先后接入DeepSeek，有望使AI触达更广泛用户，加速AI渗透 [100] 投资建议 - 随着春节档大盘复苏，消费板块需求回暖，传媒重点板块业绩企稳，叠加AI技术突破，相关行业或受益 [103] - 建议关注AI赋能的头部互联网大厂、受益于AI赋能的内容生产公司以及主营业务稳健叠加AIGC数智平台赋能的中信出版 [104]