报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国经济处于GDP结构优化进程，最终居民消费率有提升空间，政府或发挥更强作用，产业迭代方向是“生产 + 消费”两端服务能力升级，新基建有望改变技术投资边际效益 [8][9][12] - 中国数字经济增速放缓，创新转化成制约瓶颈，但规模受技术、政策、需求等因素推动仍会扩大，核心产业成经济增长新引擎，赋能传统产业推动变革升级 [19][25][30] - 移动互联网流量低速增长，不同行业和用户群体呈现不同特征，电商、物流、金融科技、数字化空间与元宇宙、微短剧、游戏电竞、人工智能等领域各有发展态势和潜力 [41][76][94] 各目录总结 2024年宏观的变化 - 中国经济发展阶段处于“被追赶时代”前夜，GDP结构优化是必经阶段，最终居民消费率有提升空间，政府需发挥更强作用，中美存在“货币乘数有效性”共同问题 [8][9] - 中国产业迭代目标是“生产 + 消费”两端服务能力升级，当前在服务型制造业方面处于第二梯队 [12] - 中国基建政策路径从“重工业投资”到“新基建建设”，新基建投资构建数字经济底座，有望改变技术投资边际效益 [14][15] 数字经济发展现状 - 数字经济发展增速放缓，创新有效转化成制约瓶颈，需深入剖析各行业场景环节 [19] - 数字经济规模受技术、政策、需求等因素影响将扩大，2017 - 2024年规模从27.2万亿元增长到57.0万亿元 [25][27] - 云计算、大数据、人工智能等核心产业成经济增长新引擎，协同构建数字经济生态 [30] - 数字经济赋能传统产业，深度融入三产，推动变革升级，如工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率提升等 [34][35] 数字经济的不同领域 网络服务流量 - 中国移动互联网流量低速增长，月独立设备数达14.3亿，用户粘性趋于稳定，企业需提供差异化服务 [41][42] - 通讯聊天在TOP25一级行业中流量领先，人工智能成新起之秀，部分行业用户渗透率低或增速有限 [49] - APP流量分化加剧，“2亿月活俱乐部”中视频相关领域APP数量最多 [54] - 短视频和通讯聊天瓜分网民移动端使用时间，聚合资讯人均单日使用时间显著增长 [59] - 不同年龄段和城市级别网民在行业偏好上存在差异 [67][71] 电商&物流 - 2024年直播电商店播市场规模占比预计达54.2%，推动代运营类机构业务量增长 [76] - 即时电商订单潮汐性特征显著，消费场景拓展有望使订单曲线平滑，下单频次或提升 [81] - 跨境出口电商稳步增长，预计2025年突破10万亿，年均复合增长率16.4% [85] - 即时配送行业高速发展，2024年规模预计超4.1千亿元，2024 - 2028年复合增速约18.0% [89] 金融科技 - 国内金融科技市场预计以约12%的增速于2027年突破5800亿元 [94] - 银行业前沿技术应用将成核心增长点，云原生建设及AI与大数据融合应用受期待 [97] - 保险业传统IT建设占半数成本，大数据应用成前沿科技核心增长点 [102] - 证券业信创建设与核心系统换代推动传统IT投入增长，云与大数据平台应用成核心动力 [110] 数字化空间&元宇宙 - 线下大空间利用数字技术开展文化服务，投资和票房规模增长 [117][118][120] - 虚拟文化空间营造接近现实的在场体验，营收规模增长，与传统文旅融合等领域应用场景推广进展快 [124][125] - 元宇宙文化消费忠实玩家付费驱动力集中于项目品质和商业模式，数字藏品变现能力强 [129] - 元宇宙文化消费进阶玩家创作源动力来自兴趣圈层反馈和对IP的情感投入，好的创作工具能提高创作意愿 [133] - 元宇宙文化消费产业侧可拓宽商业模式与收益途径，强化创作者经济 [137][139] 微短剧 - 制作商、剧本商、平台运营商和分销商构成微短剧产业链中坚力量 [146] - 平台投资是微短剧内容生产阶段最主流的合作形式 [150] - 微短剧行业市场规模持续增长，2023年为358.6亿元，预计未来五年突破千亿元 [153] 游戏电竞 - 2024年中国网络游戏市场规模达4343亿元，同比增长4.7%，移动游戏主导市场 [158][161] - 2024年中国电竞市场规模约1770亿元，同比增长4.3%，电竞游戏仍占核心地位，电竞生态市场有待爆发 [164][168] 人工智能 - 决策式AI与生成式AI共同赋能，生成式AI加速内容产业渗透进程，人工智能技术广泛渗透经济生产活动环节 [178] - 2028年中国人工智能产业规模将超8000亿元，五年复合增长率30.6%，大模型带来产业加成 [182]