策略建议 - 商品期货进行贵金属、黑色建材买入套保，股指期货进行买入套保[3] 市场分析 - 国内两会定调积极，赤字率上调至4%，CPI目标下调至2%，有4.4万亿专项债限额、2万亿地方债务置换限额和1.8万亿特别国债，央行提出“择机降准降息”[4] - 特朗普对华摩擦升级，2月1日起对进口自中国商品加征10%关税，2月27日和3月4日起再征额外10%关税，4月2日起征收对等关税且农产品关税生效[5] - 美国对进口钢铁和铝征收25%关税，欧盟反制价值260亿欧元美国商品，巴西、韩国有应对策略[5][13][14][15] 商品关注 - 关注供给侧政策，如钢铁、铜相关政策，推动落后低效产能退出，实施节能降碳专项行动[6] - 美俄会谈为俄乌和谈迈出关键一步，中期能源基本面供给偏宽松[6] - 关注豆棕价差变化，3月20日起对原产加拿大菜子油、油渣饼加征高额关税，加拿大菜籽进口占比96%[6][7] 风险提示 - 存在地缘政治风险、全球经济超预期下行风险、美联储超预期收紧风险、海外流动性风险冲击[8] 要闻数据 - 2月韩国投资者对中国内地及香港股市交易额飙升，海外被动型资金回补[14] - 美国2月未季调CPI同比升2.8%，季调后环比升0.2%；未季调核心CPI同比升3.1%，季调后环比升0.2%；2月PPI同比升3.2%，环比持平；核心PPI同比升3.4%，环比降0.1%[14] - 中国前两个月人民币贷款增加6.14万亿元，社会融资规模增量累计9.29万亿元，2月末M2同比增长7%，M1同比增长0.1%，社会融资规模存量同比增长8.2%[16]