金融数据总体情况 - 2月新增社融2.23万亿元（预期2.65万亿元），新增人民币贷款1.01万亿元（预期1.24万亿元），M2同比增长7%（预期7%）[2] 社融情况 - 2月社融大体符合季节性特征，结构分化剧烈，私人部门信贷偏弱，政府债券融资强劲，同比增速上升0.2pct至8.2%，多增7374亿元，政府贡献148.6%，直融贡献3.3%，非标贡献 -3.5%，信贷贡献 -48%[4][6] 人民币贷款情况 - 宽口径下2月新增信贷1.01万亿元，同比萎缩4400亿元；社融口径下，人民币 + 外币贷款新增6226万亿元，同比少增3538亿元[5][7] - 企业贷款弱于居民贷款，中长期贷款弱于短期贷款，企业贷款受地方化债影响，非金融企业贷款新增1.04万亿元，同比少增5300亿元[5][7][11] - 居民贷款总量再度萎缩，新增居民贷款 -3891亿元，同比少减2016亿元，短贷和中长贷均表现不佳[13] 非标、直接融资与政府债券情况 - 政府融资节奏靠前，新增政府债融资1.70万亿元，较去年同期多增1.10万亿元[14] - 表外融资偏弱，三项融资合计萎缩3544亿元，同比多减257亿元[15] - 企业直融表现相对稳定，新增企业直接融资1178亿元，同比多增241亿元[15] 货币情况 - 2月存款增加4.42万亿元，M2同比增速保持7%不变，非银存款回流显著，M1同比增速回落0.3pct至0.1%，M2 - M1剪刀差走阔0.3pct至6.9%，社融 - M2小幅扩张0.2pct至1.2%[5][19] 风险提示 - 海外市场波动，海外经济进入衰退[20]