报告核心观点 - 索尔维集团通过技术创新、收购兼并和业务重组，从纯碱巨头转型为功能化学品专业公司，国际化工巨头通过持续技术创新和业务整合巩固全球领先地位；并购重组重塑全球化工行业格局，欧美化工企业剥离塑料业务转向高利润领域，中国高端材料前景光明；北交所化工企业可拥抱并购，如关注康普化学并针对自身战略及特性积极布局 [2][3][4] 案例聚焦 - 索尔维集团 - 化工百年老店的并购转型之路 索尔维集团发展历程 - 1861 年科学家欧内斯特·索尔维发现工业化生产纯碱关键，1863 年申请专利成立索尔维公司，主营碳酸钠业务；1911 年欧内斯特·索尔维召开国际科学会议开启“索尔维会议”，1927 年第五届索尔维会议合影聚集众多科学泰斗 [7][8] - 历经 160 年，索尔维通过业务拓展与并购从纯碱巨头蜕变为功能化学品专业公司，如 SYENSQO 为多领域提供产品 [13][15] - 2016 - 2019 年营收稳健，经历 2020 年疫情后迅速恢复盈利 [17] 代表性案例 - 2021 年 7 月 1 日，索尔维完成对拜耳全球种子包衣剂业务收购，加强种子处理领域产品组合，收购资产含法国基地及美巴代加工业务等 [19] - 完成对韩国特种化妆品原料供应商 JinYoung Bio 收购，扩展产品组合至仿生神经酰胺等，符合再生材料与生物技术增长平台方向 [21] - 2015 年 12 月 9 日，索尔维完成对氰特收购，整合业务实现成本协同，在航空航天、汽车工业和特种采矿化学品领域获更多机会，成为航空航天领域轻量化材料领先供应商之一，建立两个全新全球事业部 [22][25] 并购重组正在悄然进行重塑全球化工行业格局 - 欧美化工企业因高劳动力成本、严格环保法规和能源价格上涨，在欧洲生产塑料成本高于亚洲对手，剥离塑料业务，聚焦精细化工、生物医药等高利润领域 [26] - 2023 年 6 月，罗姆收购沙特基础工业公司聚碳酸酯薄膜板材业务，成立 POLYVANTIS，全球销售额预计达 7 亿美元左右 [26] - 2023 - 2024 年，杜邦、巴斯夫、英威达等多家公司进行业务出售或重组，聚焦核心业务 [28][29] 中国化工的高端材料前景光明，北交所可借鉴的经验 中国化工的高端材料前景光明 - 2023 年 12 月，工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录》，涵盖 299 种新材料，推动产业高端化、智能化、绿色化发展，保障国家产业和经济安全 [34][35] 北交所化工代表公司 - 康普化学：聚焦矿山化学品及新能源电池 - 康普化学是国际知名特种表面活性剂制造商，产品应用于多领域，为全球客户提供技术解决方案及定制产品 [38] - 金属萃取剂产品领先，与巴斯夫、索尔维竞争，巴斯夫 2010 年收购介入，索尔维 2015 年收购介入 [39] - 康普化学研发新能源相关金属矿产资源开发，在多领域有独特技术和强项，2023 年获 15 项发明专利，研发人员占比 20.28% [39][42] - 2024 年 4 月研究院落成，主办研讨会，新引进博士等；10 月新建成装置可生产新能源电池级金属盐，若技术成本优将推动萃取剂市场拓展 [40][42] - 产品远销多国，终端客户涵盖世界矿业巨头和知名矿企，2023 年毛利率 43.85%，净利率 33.90% [43][46] - 世索科亦布局锂电回收领域，康普化学业务布局聚焦的电池解决方案是世界化工巨头关注点 [45][47]