报告核心观点 - 对工业硅维持逢高空配观点，多晶硅维持回调做多思路；镍价预计整体震荡运行；碳酸锂价格偏弱震荡但下方空间有限；碳排放权价格中枢有望抬升至101元/吨，强势上涨动能或出现在25Q2及以后 [2][12][13][16][18] 周度观点汇总 工业硅、多晶硅 - 工业硅库存高位小幅去化，基本面仍弱，盘面震荡弱势，推荐逢高空配；多晶硅上游库存继续去库，基于“430”“530”抢装预期，推荐回调布多策略，临近4月仓单注册期，盘面或转为仓单定价 [2] 镍 - 印尼资源税预期或抬升镍价底部下限，叠加消息共振，镍价短期坚挺运行，但内外库存边际回归累增或有拖累，预计镍价整体震荡运行 [2] 碳酸锂 - 需求修复但采购积极性偏弱，需求端小幅企稳，供给侧维持增量，库存延续累库趋势，价格偏弱震荡但下方空间有限 [2] 碳排放权 - 2023年度履约整改期限已过，采购需求下滑带动成交量下滑，关注2024年度配额预分配期限前后的成交活跃度，强制流通配额耗尽节点延后，强势上涨动能或出现在25Q2及以后 [2] 产业链现货市场价格概览 工业硅产业链 - 硅矿石、石油焦、洗精煤等部分产品价格有变动，如石油焦中扬子焦价格1660元/吨，跌幅10.27% [4] 锂产业链 - 锂辉石精矿（6%，CIF）价格840美元/吨，跌幅0.47%；碳酸锂（99.2%工业零级）价格72900元/吨，跌幅0.27%等 [7] 镍产业链 - 镍铁、镍矿、精炼镍等产品价格有变动，如沪镍主力价格133660元/吨，涨幅3.17% [9] 各品种周度策略 工业硅&多晶硅 - 单边：工业硅推荐空配，多晶硅建议回调做多，预计下周运行区间43700 - 45000元/吨；跨期：关注SI2505与SI2509无风险正套机会，PS2506与PS2511跨期正套头寸继续持有；套保：推荐上游工业硅厂卖出套保策略、多晶硅下游买入套保策略 [12] 碳酸锂 - 单边：偏弱震荡，2505价格运行区间7.3 - 7.8万元/吨；跨期：5 - 7价差走强至 - 240元/吨，关注仓单矛盾带来的跨期价差走强；套保：加大套保比例，卖出套保50%，买入套保50% [13] 镍 - 单边：区间震荡，12.7 - 13.7万元/吨，关注卖看跌期权；跨期：结构较为稳定；跨市场：进口利润估值区间 - 2000至 - 5000元/吨；套保：区间上下沿增加卖出/卖入保值比例 [16] 碳排放权 - 盈余企业将部分卖出计划调整至2025年二季度及以后；缺口企业如需采购基础结转部分，建议等价格跌至合适位置再考虑采购 [18] 市场观点汇总 工业硅&多晶硅 - 工业硅格局过剩，供增需减仍在加重，仍在下行周期；3 - 5月多晶硅供应弹性小于需求弹性，去库格局，6月开始预计转向下 [23] 碳酸锂 - 节后社会库存持续走高，3月供过于求预期逐步兑现，锂价偏弱震荡运行 [23] 镍 - 本周印尼供应端扰动对单吨成本推动幅度有限，且精炼镍库存持续累积，镍价向上突破后仍面临较大压力 [24]