报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 2025年1 - 2月全国固定资产投资累计同比+4.1%，增速较24年全年+0.9pct，制造业投资同比+9.0%，增速较24年全年 - 0.2pct，全国投资逐步复苏 [4][5] - 2025年1 - 2月基础设施投资（全口径）同比+9.9%，增速较24年全年+0.8pct，基础设施投资（不含电力）同比+5.6%，增速较24年全年+1.2pct，随着中央政策持续加码，2025年基建投资有望温和复苏 [4][6] - 2025年1 - 2月房地产投资同比 - 9.8%，较24年全年+0.8pct；开工同比 - 28.9%，较24年全年 - 5.9pct；竣工同比 - 15.6%，较24年全年+12.1pct，后续投资处于弱改善状态，投资修复节奏慢于以往周期，地产优化政策值得期待 [4][12] - 2025年基建投资复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，低估值破净企业估值修复，并给出相关企业推荐与关注建议 [4][20] 根据相关目录分别进行总结 固定资产投资与制造业投资情况 - 2025年1 - 2月全国固定资产投资累计同比+4.1%，增速较24年全年+0.9pct，25年初至今全国投资逐步复苏 [4][5] - 2025年1 - 2月制造业投资同比+9.0%，增速较24年全年 - 0.2pct [4][5] 基建投资情况 - 2025年1 - 2月基础设施投资（全口径）同比+9.9%，增速较24年全年+0.8pct，基础设施投资（不含电力）同比+5.6%，增速较24年全年+1.2pct [4][6] - 细分结构中，交通运输、仓储和邮政业投资同比+2.7%，增速较24年全年 - 3.2pct；水利、环境和公共设施管理业投资同比+8.5%，增速较24年全年+4.3pct；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比+25.4%，增速较24年全年+1.5pct [4][6] - 分区域看，东部地区投资同比+1.5%，中部地区投资同比+6.0%，西部地区投资同比+5.3%，东北地区投资同比+11.6% [4][6] 房地产投资情况 - 2025年1 - 2月房地产投资同比 - 9.8%，较24年全年+0.8pct；开工同比 - 28.9%，较24年全年 - 5.9pct；竣工同比 - 15.6%，较24年全年+12.1pct [4][12] 投资分析意见 - 顺周期高弹性赛道方面，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架；煤化工关注东华科技、中国化学；城市更新关注深圳瑞捷、华阳国际；低空经济关注深城交、华设集团；向外走出去民营企业推荐志特新材；国际工程推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际 [4][20] - 低估值破净企业方面，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶；地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、上海建工 [4][20] 建筑行业重点公司估值情况 - 报告给出中国中铁、中国铁建等多家公司2023A、2024E、2025E的EPS、市盈率PE、归母净利润及归母净利润增速等数据 [22]