报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 政府债继续发力支撑社融，两重两新等政策成效有待进一步释放，基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和资产质量，货币政策适度宽松状态延续，银行息差仍承压，但负债成本优化成效释放有望加速，继续看好银行板块红利价值 [4] 根据相关目录分别进行总结 金融数据总体情况 - 2025年2月新增社融2.23万亿元，同比多增7374亿元；截至2月末，社融存量同比增长8.19%，增速环比提升0.16pct [4] 社融各组成部分情况 - 2月人民币贷款增加6506亿元，同比少增3267亿元；新增政府债1.7万亿元，同比多增1.1万亿元；财政力度加大、提前发力，2月政府债发行2.3万亿元，同比多9733亿元，其中地方特殊再融资债券发行7823亿元；企业债增加1702亿元，同比多增279亿元；新增非金融企业境内股票融资76亿元，同比少增38亿元；表外融资减少3544亿元，同比多减257亿元，其中未贴现银行承兑汇票减少2985亿元，同比少减701亿元 [4] 金融机构贷款情况 - 2月末金融机构人民币贷款余额同比增长7.3%，2月单月新增人民币贷款1.01万亿元，同比少增4400亿元；居民部门贷款减少3891亿元，同比少减2016亿元，其中短期贷款减少2741亿元，同比少减2127亿元，中长期贷款减少1150亿元，同比多减112亿元；新增企业部门贷款1.04万亿元，同比少增5300亿元，其中短期贷款新增3300亿元，中长期贷款新增5400亿元，分别同比少增2000亿元、7500亿元；票据融资增加1693亿元，同比多增4460亿元 [4] 货币供应量情况 - 2月新口径M1和M2分别同比+0.1%、+7.0%，分别环比下降0.3pct、与上月持平，M1 - M2剪刀差为 - 6.9%；2月末金融机构人民币存款余额同比增长7%，环比上升1.2pct；2月单月金融机构人民币存款增加4.42万亿元，同比多增3.46万亿元；其中居民部门存款增加6100亿元，同比少增2.59万亿元；企业部门存款减少8940亿元，同比少减2.1万亿元；财政存款增加1.26万亿元，同比多增1.64万亿元；非银存款增加2.83万亿元，同比多增1.67万亿元 [4] 投资建议 - 个股推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）、邮储银行（601658）、江苏银行（600919）、常熟银行（601128） [4]