报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，推动地产市场基本面企稳概率增加，有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释 [3][6][12] - 与22年年底相比，本轮建材板块基本面进一步恶化的空间不大，而估值分位亦低于彼时低点，板块基本面与估值均有望进一步修复 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发方案推动房地产市场止跌回稳，多部门发文及多地出台政策支持住房消费 [3][12] - 短期来看，4月政治局会议前仍为地产政策窗口期，万科风险逐步释缓利好建材板块 [3][12] - 中长期来看，欧美降息打开我国政策空间，政策加码彰显上层决心，商品房销售进入底部区间，市场对政策敏感程度加大 [3][12] 本周高频数据 水泥 - 截至2025年3月14日，全国散装P.O42.5水泥市场均价为401.8元/吨，环比上周增长2.0%，较上月同比增长3.4%，较去年同比增长15.7% [4][13] - 分地区来看，本周华北、东北、华东、中南、西南、西北地区市场均价环比上周分别增长7.1%、0.0%、3.0%、1.0%、0.2%、0.2% [13] - 截至2025年3月7日，全国水泥库容比为49.1%，较前一周环比下降1.64pct [17] - 开春以来施工项目和搅拌站陆续复工，水泥市场需求明显回暖，短期价格预计继续上行，中长期将延续企稳回升势态 [19] 玻璃 - 截至2025年3月14日，全国玻璃（5.00mm）出厂价为1278.6元/吨，环比上周下降1.9%，较上月同比下降5.1%，较去年同比下降33.0% [4][20] - 分地区来看，本周各地区玻璃价格较上周环比均下降 [20] - 截至2025年3月14日，全国浮法玻璃在产产线的日熔量环比上周增长1.3%，周熔量环比上周增长0.7%，开工率环比上周增长0.05pct [34] - 截至2025年3月14日，全国浮法玻璃库存环比上周增长1.0%，分区域来看，各地区库存有增有减 [37] 玻纤 - 截至2025年3月14日，山东玻纤集团、泰山玻纤、重庆三磊每吨玻纤出厂价较去年同比分别增长12.1%、18.2%、25.4%，环比上周和较上月同比均无增长 [42] 其他建材 防水卷材相关：沥青 - 截至2025年3月9日，华北、华东、华南地区SBS改性沥青价格环比前一周无增长，东北地区环比前一周增长2.3%，各地区较去年同比有增有减 [43][47] 涂料相关：TDI - 截至2025年3月14日，华北地区TDI国产价格较上周环比增长0.1%，华东地区较上周环比下降0.2%，华南地区较上周环比无增长，各地区较去年同比均下降 [48] 板块回顾 - 本周上证指数上涨1.39%，深圳综指上涨1.4%，建筑材料（申万）指数上涨1.18% [5][53] - 细分子行业中，其他建材、水泥制品、管材、水泥制造指数上涨，玻璃制造、玻纤制造、耐火材料指数下跌 [5][53] - 板块个股本周涨幅前五名为法狮龙、福建水泥、中旗新材、宁夏建材、科顺股份；跌幅前五名为濮耐股份、垒知集团、四川金顶、尖峰集团、中材科技 [58][61]