核心观点 - 报告给出3月金股组合，并重点关注昆药集团，其2024年利润稳健增长，四季度表现亮眼，渠道整合逐步完成，提质增效值得期待 [1][4] 3月金股组合 - 极兔速递-W（1519.HK）、中国石油（601857.SH）、安集科技（688019.SH）、山推股份（000680.SZ）、当升科技（300073.SZ）、青岛啤酒（600600.SH）、岭南控股（000524.SZ）、兆易创新（603986.SH） [1][3] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3426.13，涨0.19%；深证成指收盘价10957.82，跌0.19%；沪深300收盘价3996.79，跌0.24%；中小100收盘价6818.05，涨0.04%；创业板指收盘价2215.13，跌0.52% [2] 行业表现（申万一级） - 建筑材料涨2.05%、环保涨1.88%、综合涨1.60%、房地产涨0.96%、汽车涨0.93%；有色金属跌0.79%、美容护理跌0.73%、钢铁跌0.60%、非银金融跌0.59%、煤炭跌0.35% [2] 昆药集团分析 业绩情况 - 2024年全年实现营业收入84.01亿元，同比下滑0.34%（追溯调整后）；归属上市公司股东的净利润为6.48亿元，同比增长19.86%（追溯调整后）；扣非归母净利润为4.19亿元，同比增长25.09% [4] - 四季度单季实现收入29.44亿元，同比增长4.42%；归母净利润为2.61亿元，同比增长68.51% [4] - 2024年销售费用率为26.50%，同比减少4.82个百分点；管理费用率为4.42%，同比提高0.35个百分点；研发费用率为1.27%，同比提高0.15个百分点 [4] 业务布局 - 2024年以现金方式收购昆明华润圣火药业51%股权，解决与华润三九同业竞争问题，在三七产业领域整合资源，布局大健康领域 [5] 渠道与研发 - 昆中药“大单品+全渠道+品牌化”战略持续推进，借助三九商道资源整合商业渠道，基本完成全国零售、医疗体系渠道的整合建设 [5] - 2024年研发投入1.43亿元，采用“自主研发+投资并购+合作研发+引进代理”模式，建立覆盖核心老龄健康 - 慢病领域的创新研发管线 [5]