报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球航天以可重复使用技术为基础，航天器动力和能力逐步增强，随着商业轨道服务和商业探月等模式普及，地月经济带基础设施将逐步完善，走向星际时代；中国民营航天存在“四个被忽略”问题，未来地月经济带将按特定模式演变，商业化会加速航天技术进步和普及 [3][24][42] 根据相关目录分别进行总结 全球航天发展趋势 - 以可重复使用技术为基础，航天器动力和能力增强，人器和器器互动增多，提升空间技术能力，商业轨道服务和商业探月普及将完善地月经济带基础设施 [3] - 可重复使用火箭辅以高效运营循环是航天新范式，猎鹰九号实现航班化常态化发射，各国加紧研制可重复使用火箭，预计2025 - 2026年中国实现突破 [6] - 2024年全球共研制发射航天器2867个，美国2277个，中国282个，低轨通信星座带动通信卫星数量领先，整体结构与今年变化不大 [11] - 2024年全球航天热点事件体现新趋势，包括可重复使用技术、空间姿态感知技术公开化、商业探月和商业宇航员活动增多 [16] 民营潜在的风险点 - 中国民营航天存在“四个被忽略”，可能成为产业短板，过度关注首飞忽略远期战略和产业广度，稳定性与商业信任度需政策调节 [24] - 航天器首飞成功到成熟应用需1 - 3代版本升级，目前中国民营航天以可重复使用为研发目标，预计2025 - 2026年完成突破，蓝箭航天朱雀二号有迭代进展 [27][28] - 2024年中国民营航天两次发射失败造成卫星损失，冲击商业信任度和融资环境，应正确看待失败和创新，非核心调整干扰易被忽略 [33] 地月经济带商业发展 - 2025 - 2050年地月经济带按从服务地表到服务空间和行星模式演变，官方项目牵引发挥重要作用 [36] - 企业月球红利路径为空地基建 - 资源应用 - 地月生态，不同阶段有不同业务模式和获利企业类型，2040年前布局月球科研企业将领先同行15 - 20年 [38][39][40] 2025年可能见到的变化 - 技术破壁效应明显，商业化模式将推动技术进步和普及，全球深空探测任务总框架不变，但原创性和未成功尝试将增多 [42] - 以SpaceX龙飞船开发为远点的商业化战略推动航天科技发展，未来CLPS计划调整恢复“验证 - 应用”脉络，商业化将更大规模普及 [45] - SpaceX使发射成本降低，技术降维打击加速全球航天技术迭代，商业化是重要催化剂，CLPS计划报酬远低于前苏联勘探者项目 [45]