报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 制冷剂即将进入需求旺季，价格和毛利上涨，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份 [3] - 超高分子量聚乙烯 UHMWPE 在军工领域需求平稳增长，在科技领域应用有望提升行业景气度，建议关注同益中 [3] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周（3/10 - 3/16）电石、棕榈油、布伦特、WTI 等产品价格涨幅居前；丙烯酸、维生素 VE、聚合 MDI、维生素 VA 等产品价格跌幅居前 [11] 聚氨酯 - 本周 MDI 价格下跌，受终端需求牵制，下游补仓情绪不高，多消化库存；欧洲、日本、美国部分 MDI 装置计划检修；TDI 供应端压力大，需求端疲软 [14] - 截至 3 月 16 日，聚合 MDI 华南市场均价 17000 元/吨，较上周下跌 750 元/吨；纯 MDI 市场均价 18200 元/吨，较上周下跌 400 元/吨；TDI 华东市场均价 12300 元/吨，较上周持平 [15] 农化 - 草甘膦本周价格平稳、毛利下跌，需求低迷，观望气氛浓；截至 3 月 16 日，价格 22909 元/吨，较上周持平，毛利 -588.5 元/吨，较上周下跌 104.3 元/吨；周度产量 1.04 万吨，较上周持平，周度库存量 8.07 万吨，较上周下降 0.44 万吨 [17] - 磷肥本周磷酸二铵价格上涨，春耕临近，农需稍有减淡；截至 3 月 16 日，磷矿石价格 1018 元/吨，与上周五持平；磷酸一铵价格 3316 元/吨，较上周五持平；磷酸二铵价格 3358 元/吨，较上周五上涨 20 元/吨；磷酸一铵毛利 -67.46 元/吨，较上周五上涨 6.28 元/吨；磷酸二铵毛利 -295.94 元/吨，较上周五上涨 44.41 元/吨；磷酸一铵周度产量 20.4 万吨，较上周增加 0.3 万吨，周度开工率 50.83%，较上周上升 0.71 个百分点；磷酸二铵周度产量 25.93 万吨，较上周减少 0.15 万吨，周度开工率 58.45%，较上周降低 0.34 个百分点；磷酸一铵周度库存量 21.99 万吨，较上周增加 0.23 万吨；磷酸二铵周度库存量 8.5 万吨，较上周减少 0.4 万吨 [20][21] - 尿素本周下跌，氯化钾价格平稳；截至 3 月 16 日，尿素价格 1827 元/吨，较上周五下跌 0.27%；氯化钾价格 3228 元/吨，较上周五持平 [21] 氟化工 - 本周 R22、R134a 的价格、毛利上涨，空调出口订单增长，“以旧换新”政策刺激消费，供需关系改善；上游萤石价格平稳，矿山多停工，选厂开工未恢复，消耗原矿库存；截至 3 月 16 日，萤石 97 湿粉市场价 3720 元/吨，较上周持平；氢氟酸价格 11410 元/吨，较上周持平；萤石工厂库存 8.19 万吨，较上周下降 2.08%；萤石本周产量 4.48 万吨，较上周提高 5.22% [27] - 制冷剂方面，截至 3 月 16 日，二代制冷剂 R142b 价格 2.7 万元/吨，较上周上涨 2000 元/吨；R22 价格 3.575 万元/吨，较上周上涨 250 元/吨；三代制冷剂 R125 价格 4.45 万元/吨，较上周持平；R134a 价格 4.55 万元/吨，较上周上涨 500 元/吨；R32 价格 4.5 万元/吨，较上周持平；二代制冷剂 R22 毛利 23556.67 元/吨，较上周增加 500 元/吨；R142b 毛利 11596.22 元/吨，较上周减少 102 元/吨；三代制冷剂 R125 毛利 23283.5 元/吨，较上周减少 417 元/吨；R32 毛利 29689 元/吨，较上周增长 115 元/吨；R134a 毛利 27504.75 元/吨，较上周提高 424 元/吨 [29] - 氟塑料及单体方面，本周聚偏氟乙烯（PVDF）价格上涨，聚四氟乙烯（PTFE）市场价格维稳，下游需求疲软，消耗库存；截至 3 月 16 日，PTFE 分散树脂价格 4.20 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 粉料（涂料）价格 6.3 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 粒料价格 6 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区 - 锂电池粘结剂价格 5.2 万元/吨，较上周持平 [30][31] 轮胎 - 成本方面，本周合成橡胶价格下跌，截至 3 月 16 日，丁苯橡胶价格 14122 元/吨，较上周下跌 1.76%，天然橡胶价格 16800 元/吨，较上周下跌 2.04%；普通圆钢价格 3568 元/吨，较上周下跌 0.31%；促进剂价格 19250 元/吨，较上周五持平；防老剂价格 24000 元/吨，较上周五持平；炭黑市场均价 8416 元/吨，较上周五持平 [32] - 集运方面，截至 3 月 16 日，上海集装箱出口指数（SCFI）报 1319.34，周环比下跌 8.14%，年同比下跌 25.58%；中国出口装箱运价指数（CCFI）报 1191.69，周环比下降 1.61%，年同比下降 6.77%；CCFI 美西航线报 923.48，周环比下跌 4.06%，年同比下降 11.32%；CCFI 美东航线报 1040.09，周环比下跌 1.94%，年同比下降 10.85%；CCFI 欧洲航线报 1622.61，周环比提高 1.63%，年同比下降 14% [32] - 需求方面，2025 年 2 月，商用车月度销量 31.3 万辆，同比增加 24.7%，其中客车销量 3.4 万辆，同比下降 5.56%，货车销量 27.9 万辆，同比增长 29.77%；乘用车月度销量 179 万辆，同比下降 11.84% [43] - 本周全钢胎开工率 69.11%，较上周提高 0.33 个百分点；半钢胎开工率 83.17%，较上周提高 0.39 个百分点 [33] 食品及饲料添加剂 - 本周饲料添加剂维 A、维 E、赖氨酸价格下跌，蛋氨酸价格小幅上涨；食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚价格相对平稳 [44] - 截至 3 月 16 日，三氯蔗糖价格 25 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，三氯蔗糖月度出口量 2199.21 吨，同比下降 4%；安赛蜜价格 3.7 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，安赛蜜月度出口量 2053.85 吨，同比增加 17.5% [46] - 截至 3 月 16 日，维 A 价格 93 元/千克，较上周下跌 5 元/千克；维 E 价格 119 元/千克，较上周下跌 8 元/千克 [48] - 截至 3 月 16 日，蛋氨酸价格 21.39 元/千克，较上周上涨 0.05 元/千克；赖氨酸价格 8.65 元/公斤，较上周下跌 0.92%；2024 年 12 月，赖氨酸月度出口量 97689.79 吨，同比增加 6.12% [50][51] - 截至 3 月 16 日，甲基麦芽酚市场均价 10 万元/吨，较上周持平，乙基麦芽酚市场均价 8 万元/吨，较上周持平；2024 年 12 月，麦芽酚整体月度出口量 14321.27 吨，同比增加 38.1% [51] - 截至 3 月 16 日，猪肉价格 20.79 元/千克，较上周下跌 0.1%；白条鸡价格 16.86 元/千克，较上周下跌 0.35% [53] 民爆 - 民爆行业应用广泛，市场规模平稳较快增长，2015 - 2024 年年均增长约 6%，西北、西南等矿产资源集中地区发展较好，内蒙古、四川、陕西、新疆四省合计占市场四成以上 [56] - 当前我国工业炸药产量总体平稳，产能暂按 500 万吨约束，2023 年生产 457 万吨，同比增长 4.21%；2022 年开始将传统工业雷管替换升级为电子雷管，2023 年渗透率达 96%以上，工业雷管产量逐步下降 [62] - 本周硝酸铵价格持平，截至 3 月 16 日，价格为 3550 元/吨，环比持平 [65] 化学原料 - 纯碱本周价格持平，厂家新单签订不佳，重碱下游平板玻璃需求无改善，价格走弱，采购刚需跟进；截至 3 月 16 日，轻质纯碱市场价 1428 元/吨，较上周持平；重质纯碱市场价 1509 元/吨，较上周持平；轻重碱价差 81 元/吨；联碱法毛利 79.84 元/吨，氨碱法 -87.18 元/吨，天然碱法 600.33 元/吨，分别较上周变化 -46.3%、 -3%和 -0.5%；纯碱周产量 66.44 万吨，较上周减少 3.87%；行业总体开工率 78.9%，较上周下降 3.17pcts；本周纯碱工厂库存 174.07 万吨，较上周下降 0.92%；截至 3 月 16 日，光伏玻璃价格 2750 元/吨，较上周持平；平板玻璃价格 1311 元/吨，较上周下降 0.68%；平板玻璃库存 310 万吨，环比增加 0.98% [67] - PVC 本周价格下跌，下游开工负荷未明显提升，市场货源过剩，囤货意愿不高，按需采购；截至 3 月 16 日，PVC（电石法）市场均价 4823 元/吨，较上周下跌 1.07%；PVC（乙烯法）市场均价 5475 元/吨，较上周下跌 0.45%；本周 PVC（电石法）毛利下跌 13.15%，至 -1419.5 元/吨；PVC（乙烯法）毛利上涨 1.52%，为 -1166 元/吨；截至 3 月 16 日，PVC 行业库存量 138.86 万吨，同比增加 17.39%；本周 PVC 工厂开工率较上周提高 0.89 个百分点至 82.39%；本周 PVC 产量 46 万吨，较上周增加 0.5 万吨 [71] 钛白粉 - 本周钛白粉价格平稳，受出口和内需需求共振，供需基本面转好，硫酸价格上涨，成本支撑增强；截至 3 月 16 日，市场价 14546 元/吨，较上周持平；本周毛利下降 30.3%至 -1322.72 元/吨；截至 3 月 16 日，周度开工率 81.14%，较上周提高 0.91 个百分点；周产量 9.62 万吨，较上周增加 0.11 万吨；工厂总库存 30.32 万吨，较上周增加 0.97% [76] 化学纤维 - 涤纶长丝本周价格微跌，美国关税政策生效，下游需求未改善，织企采购热情回落，产销率回归低位；截至 3 月 16 日，POY 市场均价 7150 元/吨，较上周下跌 50 元/吨；FDY 市场均价 7450 元/吨，较上周下跌 50 元/吨；DTY 市场均价 8425 元/吨，较上周持平；本周开工率 90.54%，较上周提高 1.62 个百分点；本周产量 76.36 万吨，较上周增加 1.82%；本周库存 321.06 万吨，较上周增加 14.35% [80] - 粘胶本周粘胶短纤价格小幅下跌，粘胶长丝价格与上周持平，装置稳定运行，下游纱线市场执行前期合同；截至 3 月 16 日，粘胶长丝价格 43500 元/吨，与上周五持平；粘胶短纤价格 13650 元/吨，较上周下跌 75 元/吨 [84] - 氨纶本周价格持平，行业库存下降，多数工厂产销平衡，下游开机提升，经编市场需求尚可；截至 3 月 16 日，氨纶 20D 价格 27500 元/吨，较上周持平；氨纶 30D 价格 27000 元/吨，较上周持平；氨纶 40D 价格 24200 元/吨，较上周持平 [84] 行情表现 行情表现 - 本周（3/10 - 3/16）沪深 300 指数上涨 1.59%，基础化工指数上涨 1.63%，在 30 个中信一级行业中排名第 16 位 [87] - 从 39 个化工三级子行业来看，31 个子板块上涨，涨幅较大的是碳纤维（6.43%）、日用化学品（5.96%）、氮肥（4.67%）和橡胶制品（4.41%）；跌幅较大的是改性塑料（ -1.82%）、粘胶（ -1.46%）、电子化学品（ -1.30%）和橡胶助剂（ -1.19%） [87] 行业内个股涨跌幅情况 - 本周中信基础化工一级行业下，369 家上涨，107 家下跌；涨幅前三的个股为海优新材（35.12%）、中毅达（34.74%）、科创新源（26.48%）；跌幅居前的个股为光华股份（ -15.48%）、百傲化学（ -14.06%）、索通发展（ -11.23%） [92][93]