报告行业投资评级 - 强于大市（维持），意味着未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上 [5][11] 报告的核心观点 - Figure建立BotQ工厂推动人形机器人生产进入新阶段，其长期愿景是实现“机器人制造机器人”的自主制造模式，减少对人类劳动力依赖 [3] - 2025年有望成为人形机器人商业化量产元年，竞争将聚焦于量产能力与技术创新，Figure的垂直整合模式或为行业提供标杆案例，加速人形机器人商业化落地进程 [4] - 成本是制约人形机器人大规模普及应用的重要因素，建议关注受益于人形机器人大规模应用的国产零部件优质企业 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 美国人形机器人企业Figure宣布开发全新高产量BotQ人形机器人制造工厂，该工厂由其自主设计，专门用于生产人形机器人 [2] 投资要点 - BotQ工厂第一代生产线年产能12,000台，计划未来四年内扩展至年产10万台 [3] - Figure采用垂直整合制造模式，将关键生产环节内部化，把控质量、效率和性能；引入先进软件平台实现生产流程数字化、智能化管理；开发内部人工智能软件Helix控制生产线机器人，减少对传统输送系统依赖，且对家用机器人规模化至关重要 [3] 产品方面 - Figure计划从原型人形机器人Figure 02过渡到生产就绪的Figure 03，后者专为大规模量产和成本效益设计，简化设计并采用更高效经济的制造工艺，大幅缩短零部件制造时间 [4] 投资建议 - Figure计划推动人形机器人在工业、物流等领域应用，随着BotQ工厂完善，人形机器人有望加速多行业应用落地，赋能智能化变革 [4]