报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》旨在促进绿证高质量发展，推动绿证市场再上新台阶，到2027年绿证市场交易制度基本完善，绿电消费机制更健全，相关制度基本建立，与其他机制衔接更顺畅，市场潜力加快释放，国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 - 自动核发&扩大绿电交易&健全核销&推动跨省，多措并举稳定绿证市场供给：《意见》提出当月完成上月并网项目建档立卡及绿证核发，逐月统一批量自动核发绿证，强调核发效率；加快提升绿电交易规模，推动项目参与绿电交易；提出对已消费绿证凭证核销等，核销机制更健全；推动绿证全国自由流通、优化配置 [3] - 明确绿证强制消费要求，激发绿证消费需求：《意见》明确绿证强制消费要求，依法稳步推进，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算；以数据中心为例，测算25年新建数据中心新增绿电消费需求350亿千瓦时；将绿电消费纳入上市公司ESG报告，预计绿电消费规模扩大；加大绿色金融支持力度，有助于推动企业绿证消费需求增加 [4] - 完善绿证交易机制，优化中长期购买协议：《意见》针对绿证交易机制提出完善要求，健全价格形成机制，加强价格监测，强化交易平台建设，推动分布式新能源就近聚合参与绿电交易；优化双边协商交易规定，推进多年、年度、月度以及月内绿色电力交易机制建设，鼓励发用双方签订多年期购买协议；鼓励各地通过绿电交易落实国家能源战略、规划，扩大跨省跨区供给；鼓励具备条件地区推动分布式新能源就近聚合参与绿电交易，加快设立省级绿证账户，完善电网代理购电相应存量水电绿证划转机制；2024年全国分布式项目核发绿证5695万个，同比增长27.80倍，涉及分布式项目6.46万个，存量常规水电项目核发绿证15.75亿个，2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目核发绿证280万个，可在绿证市场自由交易 [5] - 全面做好机制衔接，积极推进国际互认：2025年全面做好机制衔接，将可再生能源电力消纳责任权重压实至重点用能单位，对更多行业提出绿色电力消费占比要求并使用绿证核算；积极推进国际互认，与主要贸易伙伴国家和地区开展绿证相关交流沟通，加强与欧盟沟通，推动中欧适时签订绿证互认互信协议；《意见》提出统筹做好国际标准和国内标准编制，推动我国绿色电力消费标准国际应用，加快绿色电力消费国际标准编制，加快绿证国际互认有助于实现“双碳”目标、应对全球气候治理 [5] 投资建议 - 火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际；水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股；绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电 [6]