报告行业投资评级 - 优于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 政策通过资金补贴刺激老旧货车报废更新，有望拉动2025年重卡置换需求，所有车型重卡均可能受益，行业整体景气度有望延续 [10] - 随着经济恢复和“以旧换新”政策推出，国产重卡销量有望回升，预计2025年销量为102.6万台，同比增长13% [10] - 国产新能源重卡技术成熟、成本下降，预计2025年国内新能源渗透率将达15% [10] - 重卡行业成长空间体现在国内景气度修复和出口持续成长，天然气重卡发展有望提升行业门槛和头部企业盈利能力 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月18日，交通运输部、国家发展改革委和财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，对老旧营运货车报废更新给予资金补贴 [6] 补贴范围和实施期限 - 支持国三、国四排放标准营运货车报废更新，已获中央其他资金支持的车辆不纳入本次补贴范围，补贴政策实施期限为2025年1月1日至12月31日 [6] 补贴标准 - 补贴分报废更新和仅新购两类，报废更新补贴=提前报废补贴+新购补贴，中型车报废补贴1.0 - 2.5万元/辆，重型车1.2 - 4.5万元/辆，按提前报废年限分档；新购国六货车中型2.5万元/辆，重型4 - 6.5万元/辆；新能源货车中型3.5万元/辆，重型7 - 9.5万元/辆，按轴数分档；仅新购新能源城市冷链车补贴3.5万元/辆 [7] 资金渠道和拨付方式 - 直接向地方安排超长期特别国债落实政策，支持资金按9:1原则央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%，各省级财政按比例安排配套资金，省以下经费分担办法由省级财政确定，截至2025年12月31日未用完的中央下达资金额度收回中央 [7] 推荐公司 - 潍柴动力、中国重汽（A、H）、中集车辆、福田汽车 [8] 建议关注公司 - 一汽解放 [9]