报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 国内AI公司深度求索发布的DeepSeek - R1性能对标全球领先水平且具成本优势并全面开源，有望使AI应用加速落地，端侧持续受益，全球AI应用商业化有望提速并与消费电子等场景深度结合 [3] - 在算力环节优先推荐国内晶圆代工环节，首推中芯国际和华宏公司，关注上游设备，推荐中芯国际、北方华创、拓荆科技；消费电子景气处于改善趋势，推荐立讯精密和歌尔股份 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业观点更新 AI算力 - AI自2023年爆发，海外巨头进入商业落地阶段，国内AI厂商和互联网巨头进入大规模部署阶段 [4] - 2025年春节DeepSeek - R1发布，国产大模型迈上新台阶，国产半导体产业链有望受益，重点受益板块包括代工、GPU、ASIC芯片等，推荐中芯国际、华宏公司、海光信息等 [4] 半导体 - 半导体设备作为自主可控核心板块，将受益于国产替代加速推进 [4] - 行业基本面来看，下游电子消费行业自2024年三季度回暖，推动存储等价格同比增长超10%；美国加强限制背景下，国产化替代加速，国内厂商获更大市场空间，核心公司三季报新签订单稳定增长 [4] 消费电子 - 2025年国家发改委支持消费品以旧换新，对购买手机等3类数码产品给予补贴 [5] - 全球AI应用商业化提速，与消费电子场景深度结合，AI新兴终端为大模型提供落地载体，2025年终端产品和参与厂商增多，推动消费电子板块景气提升 [5] 上周行业板块表现统计及原因剖析 - 受DeepSeek - R1大模型发布后关注度升温推动，通信和电子行业指数涨幅明显 [9] - 通信行业涨幅前10个股如梦网科技周涨跌幅61.10%，跌幅前10个股如震有科技周涨跌幅 - 9.84% [12] - 电子行业涨幅前10个股如昀冢科技周涨跌幅29.69%，跌幅前10个股如天键股份周涨跌幅 - 12.72% [13] 重要信息跟踪与简评 - 2025年2月11日晚中芯国际发布2024年第四季度财报，销售收入22.07亿美元，环比增长1.7%，毛利率22.6%，环比上升2.1个百分点，全年收入超80亿美元，巩固全球第二大纯晶圆代工厂地位 [14] - 中芯国际第四季度按应用分类，消费电子收入占比40.2%最高；中国区收入占比89.1%；12英寸晶圆收入占比升至80.6% [14] - 2024年公司销售收入80.3亿美元，同比增长27%，毛利率18%，资本开支73.3亿美元，年底折合8英寸标准逻辑月产能94.8万片，出货总量超800万片，年平均产能利用率85.6% [14] - 2024年第四季度产能由第三季度的88.425万片折合8英寸标准逻辑增至94.7625万片，产能利用率85.5%，销售晶圆199.1761万片8英寸标准逻辑，资本开支16.6亿美元，研发开支2.17亿美元 [14] - 2025年第一季度指引销售收入环比增长6 - 8%，毛利率预计19% - 21%；2025年指引销售收入增幅高于同业均值，资本开支与上一年大致持平，超出市场预期 [15] - 中芯国际业绩证明国内半导体产业需求增长、成长空间大，确认对上游设备需求增长，国产半导体设备渗透率有望提升，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技等 [15]