报告行业投资评级 - 维持推荐评级 [3] 报告的核心观点 - 24年电池片和组件出货量全球排名出炉，前五大电池片供应商总出货量162.8GW，同比-10.7%，前十大组件企业出货量约为502GW，同比+22%，增速放缓 [3][14][15] - 25年1月政策从中长期引导新能源行业高质量发展，利好优胜劣汰、技术和经营模式创新；4月30日和5月31日是新老政策划断节点，存量项目会加快推进速度，近期组件价格上涨、去库接近尾声、3月组件排产乐观，对光伏板块有积极影响，光伏企业技术创新和产品迭代成果有助于提升行业竞争力和可持续发展能力 [4][12][13] 根据相关目录分别进行总结 行业表现回顾 - 光伏指数本周（2.17 - 2.21）上涨1.7%，沪深300上涨1.00%，跑赢大盘，涨幅前五名为科华数据（+24.25%）、伊戈尔（+17.04%）、金博股份（+12.46%）、意华股份（+12.07%）和正泰电器（+11.41%） [9] - 风电（中信）指数本周（2.17 - 2.21）下跌0.25%，跑输大盘，涨幅前五名为威力传动（+11.31%）、振江股份（+3.44%）、双一科技（+2.19%）、日月股份（+1.8%）和天能重工（1.3%） [9] 行业观点更新 - 25年1月23日印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，明确分布式光伏发电定义、类型、上网模式，规定发布日前已备案且于25年5月1日前并网投产项目按原有政策执行 [10][11] - 25年1月27日印发《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源入市规则，包括上网电价市场化、建立可持续发展价格结算机制、分类施策、不将配置储能作为前置条件 [11] 行业要点 - 24年全球前五大电池片供应商总出货量162.8GW，同比-10.7%，其中PERC电池片累计出货约53.5GW，TOPCon电池片出货达109.3GW，占总出货量的67%，TOP5分别为通威股份、中润光能、捷泰科技（钧达）、英发睿能和爱旭股份；前五企业总出货量以“正方片”为主，“矩形尺寸”电池片市占率快速提升，微矩形长边183.75mm是TOPCon电池主流规格 [14][15] - 24年全球前十大组件企业出货量约为502GW，同比+22%，增速放缓，国内出货量289GW，出货占比58%，TOP4格局稳定，约贡献316GW组件出货，在TOP10中占比63%，第二梯队竞争激烈，第11名为东方日升和东磁并列，约20GW出货 [15] - 出货结构中，PERC组件出货占比23%，TOPCON组件出货占比74%，BC组件出货占比3%左右，微矩形182规格是主流 [16] - 24年电池组件环节价格持续下降，TOPCON电池片年度跌幅40%，企业成本压力增加，盈利收窄甚至亏损，在相关措施和政策文件影响下，行业将从追求“量”走向追求“质”，头部企业有望脱颖而出 [16] 数据跟踪 - 展示2020年1 - 2月至2024年12月国内光伏月度装机量、国内风电月度装机量，2022年1月至2024年12月我国逆变器出口金额、我国组件出口金额相关图表 [19][20][21] 投资建议 - 重点关注东方电缆603606、大金重工002487、金雷股份300443、阳光电源300274、中信博688408 [4]