报告核心观点 - 近期扩内需、促消费等利好政策频出，助力大消费、大金融等价值板块上涨，中国资产价值重估行情有望延续，市场风格可能走向科技和价值的相对均衡 [1][5] 市场表现 - 3月14日，A股放量上涨，全天成交金额为1.84万亿，上证指数涨1.81%，创业板指涨2.80%，沪深300涨2.43%，科创50涨1.72%，北证50涨3.17% [1] - 行业来看，大消费、大金融领涨全市场，涨幅靠前的申万行业为食品饮料（+5.41%）、非银金融（+3.97%）、商贸零售（+3.18%）等 [1] 政策情况 近期政策 - 3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议，强调实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息，保持流动性充裕 [1] - 国务院新闻办公室将于3月17日举行新闻发布会，邀请多部委负责人介绍提振消费有关情况 [2] - 3月14日，金融监管总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费，包括丰富金融产品和服务、开展个人消费贷款纾困等 [2] “两会”相关政策 - 2025年中央及地方“两会”将扩内需、促消费放在首要位置，政策重心从“量的追赶”向“质的突围”转变 [3] - 今年政府工作报告将消费作为扩内需的“首要引擎”，通过“大宗消费补贴+服务消费扩容”双轮驱动，投入3000亿元支持相关消费，同步推进收入分配改革 [3] - 今年中央预算内投资拟安排7350亿元，用好超长期特别国债，强化配套融资，支持“两重”建设 [3] 后续展望 - 更多扩内需、促消费、促进新质生产力的政策细则持续落地确定性较高，关于民营经济、房地产市场的利好将提振居民消费信心 [4] - 资本市场政策强调促进中长线资金入市，提升投资质量，优化考核机制，市场风险偏好提振叠加长期资金入市，A股优质价值龙头公司配置价值提升 [4][5] - 美国经济政策不确定性加剧等因素叠加，海外资金可能流向非美市场，2月以来人民币汇率压力减轻，为海外资金流入A股和港股提供有利环境 [5] 重点关注方向 - 政策窗口期的边际增量政策或将利好以内需为主的相关行业，如大消费、大金融、顺周期产业链等 [6] - 中国AI核心资产重估仍未结束，未来可能仍有催化事件，拥挤度消化后低位应用端可能存在机会 [6] - 汇率等外部环境有利于资金流入港股，以恒生科技、恒生消费为代表的港股核心资产重估行情仍有空间 [6]