报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 存储供需格局迎来拐点，多家厂商开启涨价潮，核心驱动力在于供给端收缩与需求端结构性增长的双重作用，下半年存储价格或进入持续上行通道 [4] - TV面板价格涨势延续，存储产品价格上涨，3月上旬部分面板价格有不同程度上涨，存储价格也呈上升趋势 [4] - 近期消费金融政策出台，有望释放居民消费潜力，叠加此前国补政策，消费电子需求有望持续复苏 [4] - 原厂减产、库存加速去化及AI需求增长将推动NAND Flash供需结构改善，下半年存储价格有望开启涨价周期 [4] - 受益国补政策刺激，上游原材料供应紧缺致LED开启涨价行情 [4] - 半导体行业景气度回暖，国产化进程加速 [4] - 受益于消费电子需求回暖和汽车电子景气度上扬，车载CIS需求增长 [4] 各部分总结 本期行业总量观察 - 2024年Q4中国大陆PC市场反弹，预计2025年增长3%，平板电脑市场预计增长1% [7][10] - 2024年全球腕戴设备市场出货略微下滑，中国腕戴设备市场出货量同比增长19.3%，2025年1月中国腕戴市场销量同比增长41.0% [12] - 2024年全球智能眼镜市场同比增长210%，主要受Ray - Ban Meta智能眼镜推动，预计2025年实现60%的同比增长 [13][16] 硬件创新跟踪 - TCL华星展示超低功耗VR MiniLED背光屏，光效比传统Mini LED背光提升约40% [19][21] - 海信、TCL推出多款MiniLED电视新品，如海信E8Q/Pro系列、TCL Q10L系列 [22][23] 行业细分领域跟踪 - 3月上旬电视面板与显示器面板价格预期上涨，笔记本面板价格持稳，如65/55/43/32吋电视面板均价分别较前月上涨1/1/1/0.5美元 [26][29] - 存储价格上涨，截止至3月14日，DDR4系列部分产品均价有变动，部分存储产品因供应紧缺价格上涨 [30] 香港/台湾地区月度数据跟踪 - 半导体代工产业链：2025年2月台积电、力积电、世界先进和联电营收有不同程度变化，台积电将对美国投资至少1000亿美元 [37] - 半导体封测：2025年2月日月光投控、力成、京元电营收有不同表现，先进封装市场占比将提升 [41] - LED芯片：2025年2月亿光等多家企业营收有变化，亿光2024年营运成果亮眼，2025年有望受益于车用及不可见光需求成长 [45] - 半导体硅片：2025年2月环球晶圆、合晶营收增长，环球晶预计下半年需求复苏 [49] - PC产业链：2025年2月宏碁和华硕营收同比增长，宏碁chromebook营收同比增长11.9% [53] - 面板产业链：2025年2月友达、群创和悦诚科技营收有不同变化，群创大、中小尺寸面板出货量环比增长 [57] - 半导体存储：2025年2月南亚科等企业营收有变化，NAND Flash涨价进行中，预计下半年供需趋于紧张 [58] - IC设计：2025年2月联咏等企业营收有不同表现，联发科在大陆旗舰手机芯片市场占有率逐步提升 [62] - 光学镜头：2025年1月玉晶光、大立光营收有变化，大立光看好后市营运表现 [65] - 光学镜头及光学模组：2025年2月舜宇光学科技、丘钛科技各产品出货量有不同变动 [68] - 功率半导体产业链：2025年2月强茂等企业营收有不同变化 [71] - 被动元器件产业链：2025年2月国巨等企业营收增长，三集瑞营收创同期新高 [75] - ODM产业链：2025年2月和硕等企业营收增长，各企业对业务发展有不同预期 [81] - PCB及FPC产业链：2025年2月臻鼎等企业营收有不同变化，各企业对业务发展有不同展望 [85] 本期市场表现回顾 - 电子板块市场表现：过去两周，上证综指、深证成指、沪深300指数、申万电子板均上涨，电子板块年初至今累计上涨10.29%，电子各子行业板块涨跌幅有差异 [88] - 电子个股涨跌幅情况：申万电子板块过去两周上涨标的361只，下跌标的112只，涨幅前五为汉朔科技等，跌幅前五为腾景科技等 [91][93][95] 本期新股汇总 - 汉朔科技：主营业务为提供智慧零售综合解决方案，2021 - 2024年H1各产品营收有变化，未来将推动创新技术产业化应用 [103] - 财务数据分析：2021 - 2024年H1公司营收、归母净利润、毛利率、净利率等指标有变化 [110] - 行业分析：电子价签渗透率将提升，2024 - 2028年全球电子价签市场规模复合增长率为13.2% [111] - 募投项目：本次发行募集资金将用于门店数字化解决方案产业化等项目 [112][113] 投资建议 - 推荐关注华勤技术、京东方、深天马、昀冢科技、南芯科技、伟测科技、佰维存储、普冉股份、木林森、鼎龙股份、华虹公司、晶丰明源、新洁能、晶方科技、思特威、格科微、甬矽电子 [4][115]