证券研究报告 | 行业周报 2025 年 03 月 16 日 非银行金融 政策持续催化，应继续把握好非银金融板块机会-非银周观点 十年期国债收益率波动、美国关税威胁持续、美联储利率或长时间维持不变 及国内消费政策等影响，市场振幅加大，周五大消费、金融带动市场放量上 涨，本质上是在交易定价复苏政策，需要密切关注 3 月 17 日的提振消费的 新闻发布会及后续政策推进力度。我们认为，目前市场的成交量似乎在券商 及金融 IT 上进行有效定价，股价走强有所回归。核心点在于市场板块或有进 一步扩散趋势，有望打破前段高位股高换手率所形成的相对高位成交量模式。 往后看，前期压制券商及金融 IT 板块的因素有望得到缓解，还未充分演绎经 济及盈利躁动预期，更多走强还需要 3 月份宏观数据的进一步验证。业绩方 面，当下稳股市政策组合拳+国内低利率环境+ETF 快速出圈，有望共同驱动 个人投资者活跃度中枢抬升（ETF+两融规模的变化），券商交易端和业务端 均有望持续受益，东方财富 2024Q4 业绩环比亮眼可作为验证，叠加低基数， 预计券商 2025 年上半年业绩高增长趋势有望延续。交易节奏而言，并购线 建议重点关注以首创证券、浙 ...