核心观点 - 本轮上涨行情进入下半场，蓝筹先涨缩小与科技涨幅差距后科技再领涨，建议继续持有科技主要仓位，短期加配消费等蓝筹获超额收益，大消费中低位传统消费和生育相关较新消费更优，下半场A股或强于港股 [1][3][8] 市场行情回顾与展望 - 上周认为港股和A股需阶段性休整巩固筹码，两会影响结束后市场将重新向上突破，建议保留主要仓位并回调时增配科技特别是A股；本周市场回调后周五在金融和消费带领下初步突破，蓝筹补涨，科技休整；预计下周大消费领涨，A股补涨港股，科技需1 - 2周休整后再领涨 [1][7] 本周跟踪数据 金融市场数据 - 10年期国债收益率上行6bps，债市资金撤出为股市增量，美债收益率稳定，中美利差收窄至2.46，纳指本周跌2.4%，VIX恐慌指数降至21.8回到正常水平上轨 [2][10] - 美元指数维持在103.7，离岸人民币汇率稳定在7.24 [2][10] 港股市场数据 - 港股卖空成交额占比略降至14%，AH溢价略降至137.9逼近10年均值137，南向资金本周大幅流入616亿，成交占比维持在22%，买入阿里巴巴增至102亿、腾讯77亿、小米24亿、快手30亿，中芯国际转为卖出7亿 [2][10] 消费与就业数据 - 深圳有关部门称国家卫健委正会同有关部门研究育儿补贴实施方案，呼和浩特出台育儿补贴政策 [2][10] - BOSS直聘一季度指引维持高增长，显示就业市场回暖 [2][10] 其他数据 - 本周30城房地产销售回升放缓，前一周乘用车销量大幅回升且同比增速较快 [2][10] - 基建中水泥发运率和运转率、石油沥青开工率季节性回升 [2][10] 大消费行情持续性关注因素 - 国新办下周一的提振消费发布会、各省市消费和生育刺激政策落地进展、经济数据、降准降息 [3][8] A股表现强于港股原因 - A股证券板块对增量资金带动性更强，从科技行情向全面牛市扩散中，A股传统消费含量更高更受益于政策支持 [3][8]