报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年1 - 2月社零可选品及餐饮显著升温，社零结构向好，除汽车外的社零消费品增速表现优秀 [3][7] - 中办和国办印发《提振消费专项行动方案》，可关注乳制品及原奶、潮玩零售、体育鞋服龙头公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 社零整体情况 - 1 - 2月社零同比+4.0%（WIND一致预期为+4.5%），除汽车外的社零消费品同比+4.8%，商品/餐饮同比+3.9%/+4.3% [3][7] 消费品类表现 可选品 - 鞋服、化妆品、金银珠宝增速恢复至单位数，1 - 2月同比分别为+3.3%、+4.4%、+5.4%（去年12月同比分别 - 0.3%、+0.8%、 - 1.0%） [3][16] - 体育娱乐类延续高景气，1 - 2月同比+25.0%，文化办公用品类较去年下半年显著提速至21.8% [3][16] 耐用品 - 通讯器材和家具类表现较去年12月提速，1 - 2月同比分别+26.2%、+11.7%，去年12月增速分别为+14%、+8.8% [4][17] - 家电增速因春节安装不便而回落，1 - 2月同比+10.9%，去年12月为+39%，但排产显示补贴刺激效果尚未展现疲态，预计25H1在低基数下家电仍有较好表现 [4][17] - 1 - 2月百强房企操盘额同比 - 1%，建材持平微增，汽车新品以大众性价比产品为主，平均单价下滑，1 - 2月社零汽车项同比 - 4.4%（前值+0.5%），同期狭义乘用车销量同比+1.4% [4][17] 必选品 - 饮料及烟酒需求仍相对疲弱，1 - 2月食品/饮料/烟酒社零同比分别+11.5%、 - 2.6%、+5.5%，饮料跌幅收窄 [4][17] 餐饮情况 - 1 - 2月餐饮增速恢复至24H2以来的最好表现，整体/限上餐饮同比分别+4.3%、+3.6%（去年12月+2.7%、+1.2%），线上增速季节性小幅回落至同比+5% [5][12] 渠道情况 - 线上消费品零售额增速季节性小幅回落至同比+5%，1 - 2月快递业务量和业务收入同比分别+22.4%和+11.2% [30][32] 就业情况 - 城镇调查失业率同比和环比略增至5.4%（同比+0.1pp/环比+0.2pp），除建筑业以外的PMI指数从业人员项平稳 [33]