2025年3月17日 宏观经济 开局向新向好,政策要给早给足 -- 2025年1-2月宏观数据点评 财信研究院 宏观团队 伍超明 胡文艳 李沫 段雨佳 核心观点: 受"两新"、"两重"等政策效应持续显现、国内新质生产力取得新进展、市场预期和 信心改善等因素影响,1-2月份主要供需指标多数回升,经济开局向新向好。但结构上 供给强于需求、大型企业强于中小企业、基建制造业强于房地产投资的不均衡特征明 显,加上民间投资、物价延续低迷,失业率有所走高,经济持续回升基础还不稳固。 三国际综合济研究员 宏观点评 往后看,面对外部环境更趋复杂严峻和国内有效需求不足的形势,宏观政策将聚焦 "振消费、强科技、深改革、稳地产、惠民生"等重点方向加快加力落实,预计一季 度GDP增长5.3%左右,全年约增长5.0%。 图 1:主要宏观指标累计增速(%) 主要宏观指标累计增速 (%) 2024-03 2024-12 2024-09 2025-02 = 2024-06 12 - 8 -8 -12 工业增加值 制造业投资 房地产投资 消费 基础投资 出口 资料来源:WIND,财信研究院 正文: 一、生产:装备制造支撑工业增势不减,弱需求拖累 ...