报告核心观点 - 本周美股三大指数收跌，经济衰退担忧与特朗普关税政策升级致美股回调，纳指自2月下旬累计跌超11%；2月美国通胀数据低于预期，6月降息概率升温，纳指反弹，但短期市场受关税政策和经济数据不确定性影响或偏震荡；需关注美联储议息会议和英伟达GTC年度大会，若大会释放突破性AI应用信号，科技股或双重受益 [2][8] 海外周观点 - 近期劳动力市场数据、PMI等经济数据疲软，叠加特朗普关税政策升级，美股回调压力释放，纳指自2月下旬累计跌超11% [2][8] - 美国2月未季调CPI年率2.8%、季调后CPI月率0.2%，均为阶段新低，通胀数据发布后6月降息概率升温，纳指有所反弹 [2][8] - 短期市场不确定性大，一是特朗普关税政策不确定，本周美国对进口钢、铝征25%关税政策生效；二是经济衰退叙事转变需数据验证，需关注美联储议息会议和英伟达GTC年度大会 [2][8] 资产价格 权益市场 - 本周全球主要权益市场涨跌不一，上证指数（+1.39%）、深证成指（+1.24%）、日经225（+0.45%）涨幅居前；道琼斯工业指数（-3.07%）、纳斯达克综合指数（-2.43%）、标普500（-2.27%）跌幅居前 [30][33] - 分行业看，美股能源行业（+2.79%）涨幅最大，通讯服务行业（-3.68%）跌幅最大；港股材料行业（+3.42%）涨幅最大，信息技术行业（-2.41%）跌幅最大；A股日常消费行业（+5.51%）涨幅最大，信息技术行业（-0.41%）跌幅最大；日股金融行业（+6.71%）涨幅最大，工业行业（-2.73%）跌幅最大 [38] 外汇市场 - 本周卢布（+2.82%）、欧元（+0.11%）等相较人民币升值，日元（-1.12%）、加元（-0.93%）等相较人民币贬值，美元指数下降0.15% [39] 大宗商品市场 - 本周大宗商品期货涨跌互现，COMEX银（+4.79%）涨幅最大，CBOT豆油（-3.54%）跌幅最大，CBOT玉米（-2.69%）、CBOT大豆（-1.06%）跌幅居前 [30][45] 流动性 - 本周全球长端利率走势不一，10年期国债收益率中，英国从4.56%涨14.65BP至4.71%，德国从2.83%涨5.00BP至2.88%；美国从4.32%降1.00BP至4.31%，日本从1.50%降0.30BP至1.50% [49] 本周全球重要经济数据更新 欧元区投资信心指数回升 - 欧元区投资信心指数相关数据有变化，具体可参考相关图表 [55] 英国服务业PMI保持平稳 - 英国服务业PMI数据保持平稳，具体可参考相关图表 [62] 日本贸易差额回升 - 日本贸易差额有回升趋势，具体可参考相关图表 [65] 本周宏观和产业政策跟踪 宏观政策 - 外交部回应美国经济言论和关税政策，强调中方扩大内需、反对保护主义，将维护自身合法权益；商务部回应贸易问题，主张平等对话解决分歧；湖南召开金融支持民营企业座谈会，要求加大融资供给 [69] 产业政策 - 公募新发市场向好，多只新基金提前结束募集；OpenAI发布大模型监控研究；汽车动力电池销量增长；房地产企业债券融资有结构变化；商务部助力乡村振兴；医保政策支持脑机接口；沃尔玛被约谈；乘用车零售和新能源市场增长；银行下调优先股股息率；集装箱海运市场有调整；汽车联网功能提升；工信部促进中小企业合规；乡村消费市场活跃；中国扩大免签政策；铁路客货运表现良好；最高法出台预付式消费司法解释；金融监管总局促进消费金融；公募基金改革待发布；市场监管总局推动平台合规 [72] 本周已公布和下周即将公布重要数据跟踪 本周已公布数据 - 涵盖日本、德国、美国、加拿大等国家多项经济数据，如贸易帐、通胀预期、就业数据、工业产出等，部分数据有变化 [74] 下周即将公布数据 - 涉及中国、美国、加拿大、欧元区等国家和地区多项经济数据，如零售销售、工业增加值、CPI等 [77]