报告行业投资评级 - 优于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 上周爱旭中标大唐集团1GW的N型BC光伏组件项目，标志着BC产业化进一步加速，随着新能源入市政策、“光伏领跑计划”提出，市场对高效、创新组件产品需求提升，N型BC技术在集中式电站场景中竞争力逐步凸显，持续看好BC产业链 [6] - 上周电池、组件价格再涨，新政策将为国内市场装机增长带来新动能，海外市场目前情况较为稳定，行业整体呈现向上趋势，板块机会值得重视 [6] 各目录总结 光伏产业链价格跟踪 - 多晶硅致密料均价40.0元/kg，环比持平；P型182硅片均价1.15元/片，环比持平；N型182/210硅片均价分别为1.18、1.55元/片，环比持平 [7] - PERC电池182均价0.31元/W，环比下降0.01元/W；TOPCON电池均价0.295元/W，环比上升0.005元/W [7] - 单玻182、双玻182组件均价分别为0.63、0.65元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为0.690、0.730元/W，集中式、分布式环比分别上涨0.005元/W、0.010元/W，TOPCON组件均价0.72元/W，环比上涨0.020元/W；HJT组件均价0.85元/W，环比持平 [7] - 上周多晶硅企业仍处签单期，成交价格持稳，n型复投料成交均价4.17万元/吨，n型颗粒硅成交均价3.90万元/吨，p型多晶硅成交均价3.40万元/吨 [8] - 头部企业对下游报价有提升，但实际成交价格未调整，现货成交价维持稳定，本轮涨价行情传导至硅料端难度较大，企业多以稳价去库存 [9] - 目前价格水平下大部分在产企业无法覆盖生产成本，提产动力不足，预计未来两月多晶硅产量相对稳定且维持去库状态，平水期末或丰水期将有较大产能波动 [10] 板块涨跌幅及估值情况 - 选取52家光伏企业作为样本公司，光伏板块最近一周（2025年3月8日 - 3月14日）涨跌幅1.26%，跑赢沪深300指数0.05个百分点，涨幅排名中等偏后；年初以来累计涨跌幅4.37%，跑赢沪深300指数3.19个百分点，排名居中 [12] - 2025年3月14日光伏板块TTM - 整体法估值为19.75倍，排名中等靠后；光伏板块相对沪深300的估值溢价1.62倍，自21年底到23年底估值持续下降，24年初开始逐步上升 [14][17] 重点事项 - 爱旭中标大唐1GW N型BC组件项目，彰显其在该技术领域竞争力；陕西省实行2GW“光伏领跑计划”，组件转换效率要求24.2%以上，n型BC在集中式场景市场空间打开 [19] - 2024年下半年至今，多家大型电力投资集团在光伏组件招标中为n型BC技术单独设立标段，n型BC技术已逐渐为国内集中式市场所接受 [19]