报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年经济形势定位更清晰，挑战和困难增多，政策重心向“以我为主”和“提振内需”倾斜 [3][4] - 2025 年各项经济目标与市场预期一致，各指标大多与上年一样 [5] - 政策发力，财政、货币政策力度为十多年来最大，但未超市场预期 [6] - 扩内需升至今年政府工作报告十大工作任务首位，新质生产力仍是重点 [8][9] - 持续推动房地产市场止跌回稳，去库存、盘活存量、控制增量是行业发展重点和政策重心 [12][13] - 对科教兴国、深化改革等多领域进行了部署 [14] 根据相关目录分别进行总结 经济形势 - 外部形势复杂严峻，可能冲击我国贸易、科技领域，世界经济增长动能不足，地缘政治紧张影响市场预期和投资信心 [3] - 内部经济回升向好基础不稳固，有效需求不足，部分企业经营困难，就业增收有压力，民生有短板，基层财政困难，政府效能和依法行政能力待提升 [3][4] - 我国具有制度、市场、产业、人力等优势，经济长期向好趋势不变 [4] 经济目标 - 经济增速目标 5%左右，出于稳就业、防风险、惠民生及完成规划目标考虑 [6] - CPI 涨幅目标 2%左右，因前两年涨幅低，今年通胀压力不大 [6] - 单位 GDP 能耗降幅提升至 3.0%，因 2024 年能耗目标超额完成 [6] - 就业目标与上年一致，城镇新增就业 1200 万以上，调查失业率 5.5%左右 [6] 财政政策 - 积极的财政政策更给力，赤字率 4.0%，较上年提高 1 个百分点，赤字金额 5.66 万亿元，增加 1.6 万亿元 [6] - 全国一般公共预算支出 29.7 万亿元，较上年高 1.2 万亿元 [7] - 发行超长期特别国债 1.3 万亿元，增加 3000 亿元，专项用于重大战略和重点领域安全建设；发行特别国债 5000 亿元支持国有大型商业银行补充资本金 [9] - 安排地方政府专项债 4.4 万亿元，增加 5000 亿元，用于投资建设等 [9] - 今年新增政府债务总规模 11.86 万亿元，增加 2.9 万亿元，财政支出强度提升 1/3 [9] - 加快政策落地，预计政府债券发放、资金拨付及使用前置 [9] 货币政策 - 实施适度宽松货币政策，发挥总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕 [9] - 疏通传导渠道，完善利率机制，落实无还本续贷政策，推动融资成本下降，保持人民币汇率稳定 [9] 扩内需 - 促消费与优供给结合，双向发力达成新平衡 [9] - 促消费政策包括提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境 [9][10] - 安排超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新，增加 1500 亿元 [12] - 扩大有效投资强调防止低效无效投资，中央预算内投资 7350 亿元，增加 350 亿元，用好特别国债支持“两重”建设，引导民间资本参与建设 [12] 新质生产力 - 使科技创新和产业创新融合发展，培育壮大新兴、未来产业，推动传统产业改造提升，激发数字经济创新活力 [12] 房地产 - 因城施策调减限制性措施，推进城中村和危旧房改造，释放住房需求潜力 [12] - 合理控制新增房地产用地供应，做好保交房工作 [12] - 盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，收储政策放松 [12] - 拓宽保障性住房再贷款使用范围 [13] 其他领域 - 高质量完成国企改革，实施国有经济布局优化和结构调整，建立评价制度 [17] - 探索建立激励机制，促进地方培育财源 [17] - 推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设 [17]