报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以可重复使用技术为基础，航天器动力和能力逐步增强，地月经济带基础设施将逐步完善，走向星际时代；随着商业探月任务增长和运输模式复刻，地月经济带迈向规模化开发前夜；中国民营航天存在“四个被忽略”问题，未来商业化模式将推动技术进步和普及 [3][20][24][41] 根据相关目录分别进行总结 全球航天发展趋势 - 可重复使用火箭辅以高效运营是航天新范式，猎鹰九号实现航班化常态化发射，预计2025 - 2026年中国实现可重复使用技术突破 [6] - 2019 - 2024年美国火箭发射次数领先，猎鹰系列火箭发射次数增长明显 [8] - 2024年全球共研制发射航天器2867个，通信卫星数量断层级领先，航天发展按既定路线推进 [11] - 2024年全球航天热点事件体现可重复使用技术、空间姿态感知、商业活动新趋势，推动人类空间活动深度增加 [16] 民营潜在的风险点 - 航天器首飞成功到成熟应用需1 - 3代版本升级，中国民营航天以可重复使用为研发目标，预计2025 - 2026年完成突破 [27][28] - 2024年中国民营航天两次发射失败冲击商业信任度和融资环境，应正确看待失败与创新 [33] 地月经济带商业发展 - 2025 - 2050年地月经济带按服务地表到服务空间和行星模式演变，官方项目牵引发挥重要作用 [36] - 企业月球红利路径为空地基建 - 资源应用 - 地月生态，不同阶段有不同业务模式和获利企业类型 [38][39] 2025年可能见到的变化 - 商业化将加速全球航天技术迭代与普及，降低发射成本，未来会更大规模普及 [44]