报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 2024年九华旅游营收和利润实现增长，24Q4表现亮眼，客运业务拉动整体增长，毛利率提升，成本控制得当，2025年展望积极，推进基础设施建设、优化业务布局，构建区域旅游综合体拓展多元收入来源 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 2024年年报业绩情况 - 2024年实现营业收入7.6亿元、同比增长5.6%，归母净利润1.9亿元、同比增长6.5%，扣非归母净利润1.8亿元、同比增长5.9%；24Q4实现营收1.95亿元、同比增长20.65%，归母净利润0.3亿元、同比增长41.8%，扣非归母净利润0.30亿元、同比增长44.1% [1] - 2024年利润分配计划拟每10股派发现金股利6.80元（含税），合计派发7526.24万元，现金分红率达40.46% [1] 业务分拆情况 - 2024年索道业务收入2.9亿元、同比微降0.6%，酒店业务收入2.4亿元、同比增长1.05%，客运业务收入1.6亿元、同比增长31.2%，旅行社业务收入0.6亿元、同比下滑7.5% [2] - 九华山交通转换中心功能提升项目于2024年春节投入使用，停车位扩容带动客运业务增长，其他业务稳定发展 [2] 盈利能力情况 - 2024年公司毛利率为50.2%、同比提升0.6pct，归母净利率为24.3%、同比提升0.2pct [3] - 分业务看，酒店/索道缆车/客运/旅行社业务毛利率分别同比下滑2.4pct/提升0.02pct/提升3.8pct/提升3.6pct [3] - 销售和管理费用率分别同比降低0.1pct、0.2pct，整体盈利能力稳步增强 [3] 2025年展望情况 - 2025年收入目标8.40亿元、净利润目标2.05亿元，同比增速均为10%，2024年收入、净利润目标完成度分别达102%和106% [4] - 未来将持续推进狮子峰景区客运索道建设，推动九华山百岁宫缆车升级改造，有序推进酒店升级改造项目，聚焦主业、把握旅游投资项目和机会 [4] 发展目标情况 - 以“打造区域旅游综合体”为发展目标，加快餐饮品牌、农副土特产和文创产品布局 [5] - 重点项目包括合肥餐饮店和九华山健康素食馆建设，以及狮子峰景区索道项目推进等，还积极储备新项目增强竞争力 [5]