市场扩张和并购 - 2020年1月15日公司以10.39亿元现金收购上海富驰75%股权[1] - 2019年12月12日公司公告收购意向书[12] - 2020年1月15日董事会、监事会审议通过收购部分股权议案[13] - 2020年2月6日股东大会审议通过收购部分股权议案，同意195,974,526股，占比99.9720%[15] - 中小投资者表决同意62,448,325股，占比99.9123%[15] 业绩总结 - 上海富驰2022 - 2024年1 - 9月收入分别为11.73亿、10.36亿、12.83亿元，净利润分别为301.42万元、 - 5561.63万元、6514.93万元[20] - 上海富驰2020 - 2024年收入分别为113696.58万元、119524.03万元、117258.19万元、103573.25万元、197743.88万元[39] - 上海富驰2020 - 2024年毛利率分别为26.36%、23.29%、23.51%、19.91%、24.41%[39] - 上海富驰2020 - 2024年净利润分别为291.24万元、 - 2586.04万元、301.42万元、 - 5561.63万元、15982.67万元[39] - 上海富驰2020 - 2024年息前税后利润分别为1257.19万元、571.85万元、4117.59万元、 - 2183.92万元、19663.31万元[39] - 东睦股份资产减值损失从147.05万元增长至760.91万元[37] - 东睦股份营业利润从3187.58万元增长至17612.53万元后降至17525.29万元[37] - 东睦股份企业自由现金流量在不同时期有波动，如4764.73万元、12468.07万元等[37] 未来展望 - 交易完成后5年内实现目标公司独立上市为主要经营目标之一[9] - 交易完成满5年目标公司未独立上市，乙方有权提后续收购，甲方24个月内收购[10] - 乙方因个人等原因不在目标公司任职，甲方24个月内收购其剩余股份[10] 数据相关 - 2020年收益法下对上海富驰评估结果为11.73亿元，75%股权交易价格为10.39亿元，形成初始商誉约4.49亿元[20] - 上海富驰2017 - 2019年1 - 9月毛利率分别为34.66%、32.41%、33.29%[23] - 前次评估预计2019 - 2024年及永续期上海富驰毛利率分别为32.95%、32.87%、32.42%、31.97%、31.52%、31.09%、31.09%[25] - 前次评估预测上海富驰2019年10 - 12月、2020 - 2024年及永续期营业收入分别为29410.06万元、106511.13万元、122046.18万元、134218.19万元、144935.11万元、152181.86万元、152181.86万元[25] - 前次评估预测上海富驰2019年10 - 12月、2020 - 2024年及永续期息前税后利润分别为3004.25万元、9321.04万元、12015.86万元、13446.10万元、14862.28万元、15857.32万元、15784.73万元[27] - 前次评估无风险报酬率为3.93%[30] - 公司Beta系数为1.1109[30] - 市场风险溢价为6.29%[33] - 企业特定风险调整系数为2.00%[34] - 权益资本成本Ke为12.92%[34] - 债务资本成本Kd为4.35%[34] - 加权平均资本成本WACC为11.18%[35] - 2019 - 2024年及永续期营业收入分别为29410.06万元、106511.13万元、122046.18万元、134218.19万元、144935.11万元、152181.86万元、152181.86万元[36] - 2020 - 2024年上海富驰收入前次评估调整预测与实际实现数差异率分别为6.75%、 - 21.31%、 - 30.39%、 - 43.62%、1.33%[43] - 2020 - 2024年上海富驰毛利率前次评估调整预测与实际实现数差异率分别为 - 19.81%、 - 21.40%、 - 20.43%、 - 32.26%、 - 17.25%[47] - 2020 - 2024年息前税后利润前次评估预测为9321.04万元、12015.86万元、13446.10万元、14862.28万元、15857.32万元，评估调整预测为9321.04万元、13171.22万元、15928.17万元、18747.93万元、2147.93万元，实际实现数为1257.19万元、571.85万元、4117.59万元、 - 2183.92万元、20053.33万元，差异率分别为 - 86.51%、 - 95.66%、 - 74.15%、 - 111.65%、 - 6.63%[48] - 2022 - 2026年及永续期营业收入分别为131320.00万元、164870.00万元、200620.00万元、228320.00万元、246600.00万元、246600.00万元[57] - 营业利润分别为 - 589.13、7,569.45、17,597.06、26,930.01、32,851.53、32,974.17[58] - 息税前现金流分别为6,523.90、1,558.09、10,567.63、12,952.56、28,086.06、34,452.12[58] - 折现率为12.04%[58] - 现金流现值分别为6,100.00、1,300.00、8,000.00、8,700.00、16,800.00、171,900.00[58] - 息税前现金流评估值为212,800.00[58] - 2024年上海富驰包含商誉的资产组组合可收回金额为21.9亿，高于账面价值21.4771530941亿，商誉未减值[61] - 2023年上海富驰包含商誉的资产组组合可收回金额为21.76亿，高于账面价值21.3100071185亿，商誉未减值[59] - 2022年上海富驰确认商誉减值损失为8417.615603万[59] 其他 - 股份转让协议规定目标公司董事会、股东大会审议决策事项及相关股份转让限制等条款[3][4][5][6][8] - 2020年1月15日公告未披露《股份转让协议》部分内容，信息披露完整性有瑕疵[12] - 公司开展交易部分基于《股份转让协议》条款，目的是强化业务战略[15] - 若交易未通过审核，公司管理层择机现金收购推进交易[17] - 律师认为协议条款非核心条款，信息披露非重大遗漏，股东大会决议有效[18] - 上海富驰营业成本包括材料采购、人工、制造费用和燃料动力费等[22] - 上海富驰费用包括销售、管理、研发和财务费用[24] - 企业自由现金流=息前税后利润＋折旧及摊销－营运资金增加额－资本性支出[26] - 商誉减值测试选用资产组组合可回收价值，可回收价值取预计未来现金流量现值与公允价值减处置费用净额孰高者[51] - 商誉减值测试沿用收益法，采用税前现金流折现模型确定评估值[54] - 税前现金流=息税前利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额[54] - 评估折现率以上海富驰加权平均资本成本（WACC）为基础调整确定[55] - 上海富驰加权平均资本成本（WACC）按公式$WACC = K_{e}\times\frac{E}{E + D}+K_{d}\times(1 - T)\times\frac{D}{E + D}$计算[55] - 上海富驰持有上海驰声新材料有限公司60%股权[35] - 2023年上海富驰经营亏损，原因是消费电子产品需求下滑和高额研发费用新产品贡献小[49] - 2024年上海富驰扭亏为盈，实际实现数据与预期接近，核心客户折叠屏手机拉动收入[51] - 2021年上海富驰相关资产组组合商誉减值测试存在减值，2022 - 2023年经测试无减值迹象[51] - 公司前次收购上海富驰定价合理，决策审慎，与交易对手方无潜在利益安排[62][67][68]