报告行业投资评级 - 看好工程机械板块 [1][2][7] 报告的核心观点 - 2025年1+2月挖机海关出口同比高增，预计对主机厂利润端带来积极影响，出口端利润率更高，在海外需求环境向好预期下，会对各主机厂业绩端形成积极影响 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 挖机出口情况 - 2025年1+2月挖掘机出口销售额为100.80亿元，同比增长28.72%，延续去年Q4以来的高增速 [6] 各区域市场情况 - 东南亚市场受益于低基数+需求复苏，1+2月累计出口销售额为21.93亿元，同比增长28.33%，重点区域印尼市场销售额11.20亿元，同比增长54.05% [6] - 欧美市场同比转正，1+2月西欧12国累计出口销售额为12.49亿元，同比增长53.42%，美国市场累计出口销售额为3.75亿元，同比增长19.73%，预计今年需求环境好于去年，看好国产品牌进一步深耕 [7] 主机厂海外利润占比情况 - 2024半年报显示，工程机械五大主机厂三一、徐工、柳工、中联、山推国外毛利润占比分别为66.77%、47.06%、59.70%、55.73%、72.99%，海外对主机厂利润贡献很大，预计随着出口同比继续向上，这一比例有望继续提升 [6]