报告核心观点 - 1 - 2月公共财政收入同比小幅下滑，财政支出向“惠民生”领域加速倾斜，广义财政支出靠前发力，2025年财政支出力度有望加大 [6][8] 3月金股组合 - 极兔速递 - W（股票代码1519.HK）、中国石油（股票代码601857.SH）、安集科技（股票代码688019.SH）、岭南控股（股票代码000524.SZ）、兆易创新（股票代码603986.SH） [2][5] 重点关注股票 - 山推股份（股票代码000680.SZ）、当升科技（股票代码300073.SZ）、青岛啤酒（股票代码600600.SH） [2] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3369.98，涨跌0.00%；深证成指收盘价10649.08，涨跌 - 0.43%；沪深300收盘价3932.30，涨跌 - 0.06%；中小100收盘价6637.14，涨跌 - 0.36%；创业板指收盘价2145.48，涨跌 - 0.33% [3] 行业表现（申万一级） - 煤炭涨1.90%、基础化工涨1.24%、公用事业涨1.22%、石油石化涨0.86%、农林牧渔涨0.75%；通信跌2.24%、计算机跌2.15%、电子跌1.82%、传媒跌1.58%、汽车跌1.52% [4] 宏观经济（1 - 2月财政数据点评） 公共财政收入 - 1 - 2月全国一般公共预算收入43856.0亿元，同比下降1.6%，降幅较2024年1 - 12月走扩2.9个百分点，其中中央收入19499.0亿元，同比下降5.8%，降幅走扩6.7个百分点，地方收入24357.0亿元，同比增长2.0%，增幅继续走扩0.3个百分点 [6] - 1 - 2月权重税种中，个人所得税对当期税收收入同比增速正贡献2.3个百分点，环比改善2.4个百分点；国内增值税贡献由负转正，当期实现0.4个百分点，环比改善1.9个百分点；企业所得税收入贡献 - 2.8个百分点，环比下滑2.7个百分点 [6][7] 公共财政支出 - 1 - 2月全国一般公共预算支出45096.0亿元，同比增长3.4%，增幅收窄0.2个百分点，其中中央支出5242.0亿元，同比增长8.6%，增幅走扩2.1个百分点，地方支出39854.0亿元，同比增长2.7%，增幅收窄0.5个百分点 [7] - 1 - 2月公共财政向基建领域支出占比下滑，城乡社区事务、农林水事务及交通运输领域支出对当期一般公共财政支出增速贡献分别为 - 0.6、 - 0.8和0.1个百分点，环比分别变动 - 1.0、 - 1.9和0.2个百分点 [8] - 1 - 2月民生领域是公共财政重要发力方向，社会保障和就业支出对当期一般公共财政支出增速贡献1.2个百分点，环比改善0.4个百分点 [8] 广义财政收支 - 1 - 2月广义财政收入和支出分别为50237.0和56454.0亿元，当期同比增速分别为 - 2.9%和2.9%，支出同比增速快于收入增速，前两月广义财政支出靠前发力 [8] - 2025年政府工作报告指出要“实施更加积极的财政政策”，年内赤字率拟按4%左右安排，全年财政支出力度有望明显加大 [8]