报告行业投资评级 - 纺织服饰行业投资评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 安踏体育、特步国际、361度2024年逆势增长，分别录得营业收入708.26/135.77/100.74亿元，同比增长13.6%/6.5%/19.6%，归属母公司净利润155.96/12.38/11.49亿元，同比增长52.4%/20.2%/19.5% [3][6] - 2025年1 - 2月服装社零开门红，全国社零总额83731亿元，同比增长4.0%，服装零售总额2624亿元，同比增长3.3%，预计2025全年服装内需消费逐季度环比改善 [3][7] - 看好2025年政府实施提振消费专项行动后消费提质升级的三大核心方向，建议关注相关受益公司 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 体育服饰龙头稳增长、1 - 2月内需企稳 - 安踏体育2024年经营利润率下降，因营销费用、原材料成本提升及主品牌低毛利产品占比提升 [3][6] - 特步国际电商渠道收入增长快，收购索康尼迈乐合资公司全部权益，整体毛利率同比提升1.4pct [3][6] - 361度增长靠单店店效提升、儿童业务扩展、电商持续渗透，净利率同比持平 [3][6] 行业主要数据回顾 本周股市回顾 - 本周上证指数跌幅1.6%，深证成指跌幅2.65%，沪深300跌幅2.29%，创业板指跌幅3.34% [3][11] - 纺织服饰行业跌幅1.29%，纺织制造子行业涨幅0.52%，服装家纺子行业跌幅1.74%，饰品子行业跌幅2.78% [3][11] - 本周纺织服饰板块内涨幅前十公司有南山智尚（20.53%）等，跌幅前十公司有太湖雪（ - 20.65%）等 [13] 终端零售表现 - 2025年1 - 2月，社会消费品零售总额83730.6亿元，同比增长4%，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额2624.1亿元，同比增长3.3% [15] 上游纺织出口 - 2025年2月，纺织纱线、织物及其制品出口金额62.19亿美元，同比增长 - 25.3%，服装及衣着附件出口金额67.24亿美元，同比增长 - 28.4% [22] - 1 - 2月，纺织纱线、织物及其制品累计出口金额212.21亿美元，同比增长 - 2%，服装及衣着附件累计出口金额2624.10亿美元，同比增长3.3% [22] 上游原材料 - 本周国内棉价微幅上涨，全球棉价延续跌势，粘胶类、涤纶类价格平稳，锦纶价格下跌 [31][32][33] 本周重点公司公告 - 安正时尚完成回购股份，用于2024年限制性股票激励计划 [54] - 南山智尚签订专利合作协议暨战略合作协议，涉及人形机器人领域 [55] - 盛泰集团“盛泰转债”可选择回售 [56] - 棒杰股份光伏板块子公司部分借款逾期 [57] - 报喜鸟完成收购Woolrich品牌全球（欧洲除外）知识产权交割 [58] 行业本周新闻 - 耐克预计本季度销售额将大幅下降，毛利率将下降4至5个百分点 [59] - 京东内衣采销团队亮相潮汕服博会，推动产业带共建计划 [59] - 欧盟出台《禁止强迫劳动法案》，对纺企构成挑战 [60] - 盛泰集团拟在摩洛哥投资17.16亿建设绿色纺织产业园 [61] 板块近期事项 解禁 - 戎美股份等多家公司近期有股份解禁 [62] 近期增减持一览 - 恒辉安防等公司有承诺不减持、减持、增持等情况 [63] 股东大会 - 报喜鸟等多家公司近期召开股东大会 [64]