近年贸易顺差走势 - 近年出口疲软但贸易顺差高位运行，2013 - 2015年出口增速从7.8%降至 - 2.9%，顺差增加1929.4亿美元，贸易方式从加工贸易主导转向一般贸易为主，过去十年一般贸易顺差占比从24.5%升至73.1%，加工贸易从60.4%降至10.4%[1][12] - 贸易顺差集中在消费品和资本品领域，2024年纺织服装顺差平均3390.9亿美元，车辆及其零部件从2017年逆差100.7亿美元转为顺差1585.4亿美元，资本品中其他交通运输设备、机械设备及其零件和电气设备及其零件顺差分别提升6.7、2.9和3.0倍[17] - 顺差规模最大的是“一带一路”国家，美国居次，对前者以一般贸易为主，对后者以加工贸易为主，美国顺差占比从2019年1月的85.2%降至2023年5月的38.7%，2023年6月起“一带一路”国家顺差超美国，目前分别占总顺差的39.0%和38.5%[2][23][24] 高额贸易顺差形成原因 - 消费品领域，纺织服装因棉花产量占全球26%实现自给自足，全球出口份额近两年升至38.7%；汽车技术进步，新能源车市场占有率从2020年初2.4%升至40.3%，2024年“新三样”和传统车辆出口份额较2018年分别增长3.0%和1.8%，增速分别提升355.5%和123.3%，且出口价格低于进口价格[3][34][39] - 资本品领域，2022 - 2023年上半年机电产品进口增速下滑至 - 37.0%，出口增速高于进口增速22%；2022年高端装备制造专利申请和发明专利总数较2017年分别增长81.9%和63.5%，2024年机械、电气和其他交运设备出口份额较2018年分别提升1.0、0.9和0.4个百分点[42][48] - 贸易战1.0时期，对美加征关税商品占中国自美总进口的66.5%，加征关税的车辆对美及世界依赖度分别降至4.5%和1.6%，机械设备对美及世界依赖度分别降至4.2%和3.0%[54][55] 有望延续高顺差的行业 - 汽车行业产业升级，2023年底零部件进口依赖度较2021年初下滑2.8pct，进口与出口增速差一度达140.5个百分点，当前相差42.2个百分点，加征关税将降低进口依赖度，提升出口竞争力[64] - 手机行业国货品牌崛起，2024年国产品牌全球市场份额较2023年提升29.5%，出口从加工贸易转向一般贸易，出口价格低于进口价格[71] - 电气设备行业贸易战1.0后零部件国产替代加速，目前零部件与整机增速差距扩大至11.7个百分点，若关键领域技术突破，凭借成本优势贸易顺差有望保持韧性，但可能受关税战2.0制裁影响[77] 其他领域 - 2025年特朗普政府对中国商品加征20%关税，中国反制对自美进口商品加征关税，涉及商品占自美总进口的22.1%，分两批实施，预计降低进口依赖度，扩大贸易顺差[86][90] 风险提示 - 贸易政策超预期变化、全球地缘政治风险、海外央行货币政策调整[6][94]