报告行业投资评级 - 优于大市，维持 [2] 报告的核心观点 - 上海在科技创新与产业发展方面有独特优势和引领地位，是科创企业绝佳孵化地，在AI大模型、人形机器人、GPU芯片等领域涌现出一批有全球竞争力的独角兽企业，有望引领我国新一轮科技企业关注热潮，建议加大对计算机等科技类资产的配置 [5][82] 根据相关目录分别进行总结 上海占据科创高地，科技龙珠齐聚“魔都” - 上海是国际化大都市和经济中心，其国际化科创生态模式推动科技创新和产业高端化升级，通过政策引领等构建世界级AI发展环境，集聚25万AI人才，占全国三分之一 [9] - AI大模型领域有MiniMax、阶越星辰、库帕思；人形机器人领域有智元机器人、达闼科技、非夕科技；GPU芯片领域有沐曦、壁仞科技和燧原科技 [9][10] AI大模型 MiniMax：通用模型比肩海外，多模态能力业内领先 - 2021年12月成立，自主研发多模态通用大模型，包括国内首个将Linear Attention架构与MoE结合的开源模型MiniMax - 01系列等 [11] - 2025年1月15日发布并开源MiniMax - 01全新系列模型，参数量高达4560亿，单次激活459亿，能高效处理全球最长400万token的上下文，综合性能比肩海外顶尖模型 [12] - 基于通用大模型推出海螺AI、星野等原生应用，海螺AI连续三月在全球AI视频生成产品网站访问量榜单中位居榜首，星野是国产头部AI情感陪伴类产品 [15][16][17] - 开放平台为全球4万多家企业客户及个人开发者提供API服务，如为金山办公WPS、小红书提供服务 [18] 阶跃星辰：脚踏实地专研基座模型，仰望星空剑指AGI蓝图 - 2023年4月成立，主要关注多模态大模型研发与AGI技术探索，2024年底完成B轮数亿美元融资 [19] - 已推出step - 1和step - 2正式版两大系列文本大模型，以及step系列视觉理解大模型、语音大模型和文生图模型 [23] - 2024年3月23日发布Step系列通用大模型，Step - 1千亿参数语言大模型性能全面超过GPT - 3.5，Step - 1V千亿参数多模态大模型在多模理解上业内领先，Step - 2万亿参数语言大模型预览版已提供API接口给部分合作伙伴试用 [25] 库帕思：语料供给助力思维训练，数据智库推动模型发展 - 2024年3月26日成立，是国内第一家专注AI语料的功能性平台企业，股东背景强大 [29] - 2024年完成“1 + X”语料基座的构建工作，语料服务规模达260T，链接合作伙伴超100家，正在建设大模型语料超级工厂，预计2025年年底将语料库总容量提升至2PB [31] - 2024年12月5日推出“库帕思语料终端”，为大模型高效训练打下基础 [31] 人形机器人 智元机器人：AI + 机器人融合创新，打造世界级领先具身智能 - 2023年2月成立，构建了领先的机器人“本体 + AI”全栈技术，拥有远征、精灵、灵犀三大机器人家族，已量产下线超过1000台通用具身机器人 [32] - 2025年3月10日发布首个通用具身基座模型——智元启元大模型Genie Operator - 1 (GO - 1)，降低了具身智能门槛 [37] - 2025年3月11日推出新一代人形机器人“灵犀X2”，具备完善的运动、交互及作业能力，初步具备简单任务中对操作物体的零样本泛化能力 [39] 达闼科技：云端大脑结合具身智能，引领云端机器人创新前沿 - 2015年成立，是智能机器人领域独角兽头部企业，提出“云端机器人”架构并实现商业化，研发了机器人智能柔性关节SCA [43][44] - 2022年发布人形智能机器人Cloud Ginger 2.0，可实现精准运动等功能，为各类客户提供多种应用服务 [48] - 基于智能柔性关节SCA打造了云端智能双臂服务机器人，可广泛应用于多个领域 [51][53] 非夕科技：打造世界级自适应机器人，工业场景应用大有可为 - 2016年成立，专注研发、生产集工业级力控、计算机视觉和人工智能技术于一体的自适应机器人产品 [54] - 2019年发布自适应机器人技术及首个自适应机械臂拂晓（Rizon），2023年发布全球第一款自适应并联机器人——玄晖（Moonlight） [54][57] - 自适应机器人可在工业生产中应对复杂场景，在医疗、科研教育等场景也有巨大应用空间 [58] 国产GPU 沐曦：前沿场景沐芯片之泽，全栈GPU耀晨曦之光 - 2020年9月成立，团队核心成员经验丰富，致力于为异构计算提供全栈GPU芯片及解决方案 [60] - 2023年推出首款人工智能推理GPU——曦思N100，已实现规模量产 [61] - 2025年与联想联合发布首个国产DeepSeek一体机解决方案，累计发货量已突破千台，配备沐曦国产GPU卡近万张 [63] 壁仞科技：通用GPU破技术壁垒，智算落地跨万仞群山 - 2019年9月9日成立，致力于研发高性能通用GPU，首代通用GPU产品已在多地智算中心落地，实现了中国首个四种及以上异构芯片混训技术落地 [67] - 2022年发布首款通用GPU芯片BR100，创造全球算力纪录，16位浮点算力达到1000T以上、8位定点算力达到2000T以上 [68][69] - 2025年推出基于壁砺TM106全系列一体机，全面支持QwQ - 32B大模型推理 [72] 燧原科技：技术燧石筑云端产品，算力星火燎AI之原 - 2018年3月成立，专注人工智能领域云端算力产品，为通用人工智能打造算力底座 [75] - 2024年发布燧原S60，可满足大语言模型等需求，具有模型覆盖面广等特点 [78] - 2025年完成对DeepSeek全量模型的高效适配，已在多地智算中心完成数万卡的快速部署 [79] 投资建议 - 建议加大对计算机等科技类资产的配置 [82]