利润增速 - 2025年1 - 2月规上工业企业利润累计同比增速为 - 0.3%，较2024年全年 - 3.3%跌幅收窄，但较去年12月11%的当月同比增速由正转负[5] 影响因素 - 1 - 2月规上工业增加值同比增长5.9%，较前一月回落0.3个百分点；PPI同比增速为 - 2.2%，较前一月跌幅收窄0.1个百分点；营收利润率累计值为4.53%，同比增速由正转负[6] 行业结构 - 1 - 2月上游行业利润占比回落至22.7%，中游回落至43.5%，下游从25.1%升至33.8%[7] 行业表现 - 上游黑色系表现一般，有色、化工增速改善；中游利润增速均回落；下游酒饮料茶和汽车行业利润增速由负转正[7] 利润驱动 - 各行业利润驱动中利润率变化为主导，如煤炭开采量价利润率齐跌，酒饮料茶等受益于利润率提升[10] 库存营收 - 1 - 2月工业产成品存货增速为4.2%，较去年全年3.3%回升；企业营收累计同比增速为2.8%，较去年12月4.8%回落，较去年全年2.1%小幅提升[12] 后续展望 - 需结构性政策发力，叠加全球补库共振或开启主动补库周期，需求未提振需警惕产能过剩与通缩压力[15] 风险提示 - 外需超预期回落，稳增长政策效果不及预期[16]