报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场受多种因素影响，走势分化，需关注贸易战、天气、政策等因素对市场的影响，根据不同品种的基本面情况制定相应的交易策略 [2][3][5] 各品种总结 大豆/粕类 - 重要资讯：美豆因贸易战情绪偏弱震荡，巴西升贴水接近美豆升贴水，后续上涨空间不大；周三国内豆粕现货下跌，南通豆粕报3120元/吨，成交8.04万吨，提货12.2万吨，开机率32.37%，预计本周大豆压榨128.23万吨，开机率36.05%；上周大豆库存降至2022年低水平，大豆、豆粕库存在05交割前压力不大，集中在7月合约；南美天气暂无明显问题，阿根廷大豆产量预计在4800万吨附近，巴西产量或因干旱小幅下调但仍丰产；关注3月31日美豆种植面积报告 [2][3] - 交易策略：国内豆粕现货中期预计随大豆到港增加回落，短期关注到港衔接；05豆粕合约成本区间2750 - 2850元/吨，09等远月成本区间2850 - 2900元/吨，贸易战下有成本支撑，回落买为主；整体预计呈震荡走势 [5] 油脂 - 重要资讯：ITS及AMSPEC预估马棕3月前15日、20日、25日出口环比下降，SPPOMA预计前10日、15日、20日、25日产量环比上升，MPOA预计前20日环增；巴西3月大豆出口量预计1556万吨，豆粕出口量预计230万吨；3月马棕库存变化不大，同比低位支撑高估值，4月产量若恢复、中印买船少库存可能累积，估值或回落；国内现货基差震荡 [7] - 交易策略：高价油脂抑制需求，近月产地棕榈油供应偏低，油脂维持震荡；关注印度采购情况；中期受新作油脂增产及美国生物柴油需求削减疑虑影响偏空 [10] 白糖 - 重要资讯：周三郑州白糖期货价格反弹，郑糖5月合约收盘价报6098元/吨，较前一交易日上涨0.71%；广西、云南制糖集团报价上调，主流加工糖集团报价有调整；巴西3月前三周出口糖117万吨，日均出口量较上年3月全月减少32%；截至3月25日广东未收榨糖厂两家，2024/25榨季广东糖产量预计超60万吨，同比增加7万吨以上 [12] - 交易策略：北半球产量不及预期、巴西未开榨、库存低位，巴西开榨前国际市场供应偏紧；国内12月以来进口糖等供应减少，产销情况不错；短线糖价维持高位震荡；中长期主要产糖国种植面积增长，若天气正常2025/26榨季增产，建议短线观望，中长线寻找卖出套保机会 [13] 棉花 - 重要资讯：周三郑州棉花期货价格偏强震荡，郑棉5月合约收盘价报13635元/吨，较前一交易日上涨0.37%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价14450元/吨，基差815元/吨；交易商等待3月31日美国农业部库存和种植意向报告；巴西3月前三周出口棉花18.1万吨，日均出口量较上年3月全月增加10% [15] - 交易策略：中美贸易矛盾升级对棉价不利多，但2025/26年度美棉种植面积预期下调，内外棉价处于历史低位，棉价单边大幅下跌可能性小；短线观望，中长线寻找逢低买入机会，关注3月底USDA种植意向报告 [16] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价落0.05元至3.13元/斤，供需宽松，产销区从业者消化库存，今日蛋价或大局稳定，局部窄幅涨跌调整 [18] - 交易策略：消费缓慢增加但现货偏弱，季节性反弹不及预期，库存积累，供应过剩主导价格，成本端涨价势头减弱，盘面偏空；近月合约反弹抛空，反套思路下留意远月支撑 [19] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流稳定，局部小幅涨跌，当前生猪市场需求量不佳，供应有增加迹象，北方部分高价或微跌，多数区域供需博弈，预计今日价格暂时稳定 [21] - 交易策略：现货震荡，行业无明显亏损，养殖端有挺价动机，易引发近月向上收敛贴水，但供应有向后积累风险；建议近月区间震荡思路，远月留意上方压力 [22]