利润增速情况 - 2025年1 - 2月规上工业企业利润累计同比增速为 - 0.3%，较2024年全年的 - 3.3%跌幅收窄，但较去年12月11%的当月同比增速由正转负[7] 影响因素 - 1 - 2月规上工业增加值同比增长5.9%，较前一月回落0.3个百分点；PPI同比增速为 - 2.2%，较前一月跌幅收窄0.1个百分点；营收利润率累计值为4.53%，同比增速由正转负[9] 行业利润占比 - 1 - 2月上游行业利润占比回落至22.7%，中游回落至43.5%，下游从25.1%升至33.8%[11] 各行业利润增速 - 上游行业中，钢铁上年同期亏损无法计算增速，煤炭开采和建材同比跌幅扩大，有色、化工增速改善；中游行业利润增速均回落，电力热力回落幅度大，电气机械、电子设备由正转负；下游行业中，食品和医药增速回落，酒饮料茶和汽车由负转正[11] 利润驱动因素 - 上游煤炭开采量价利润率齐跌，建材量有改善但价格和利润率拖累；有色量价利润率均改善；中游部分行业量价有改善但利润率增速回落拖累；下游酒饮料茶、汽车和纺服受益于利润率提升，食品和医药利润率走低[13] 库存与营收 - 1 - 2月工业产成品存货增速为4.2%，较去年全年的3.3%回升；企业营收1 - 2月累计同比增速为2.8%，较去年12月的4.8%回落，较去年全年的2.1%有小幅提升[14] 后续展望 - 需结构性政策发力，叠加全球补库共振或开启主动补库周期；若需求未提振，需警惕产能过剩与通缩压力[2][18] 风险提示 - 外需超预期回落，稳增长政策效果不及预期[2][19]