报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 热卷操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铁矿操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦煤操作评级为一红两白星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰操作评级为两红一白星，代表持多，有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁操作评级为两红一白星，代表持多，有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭短期走势震荡，焦煤、硅锰、硅铁关注价格反弹持续性，硅锰和硅铁建议反弹做空 [1][2][3][5][6][7] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面震荡，本周螺纹表需回暖幅度放缓，产量短期趋稳，库存缓慢去化且绝对值偏低；热卷需求好转，产量平稳，库存回落 [1] - 高炉延续复产态势但节奏有波折，下游制造业投资增速放缓，基建投资边际回暖，地产销售边际走弱，新开工大幅下滑，小阳春销售回暖力度待察 [1] - 粗钢压减预期支撑盘面，但终端需求疲弱，市场心态谨慎，反弹节奏波折，需关注旺季需求强度及政策落地情况 [1] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端全球发运升至同期偏强水平，国内到港量高位回落，港口库存小幅累库 [2] - 需求端终端需求继续改善但速度放缓，钢厂盈利率尚可，铁水产量预计保持复产趋势，但进一步复产空间受限 [2] - 短期供需矛盾不大，铁水复产时价格有韧性，预计短期震荡，中期需注意铁水见顶后的回落风险 [2] 焦炭 - 价格震荡上行，铁水日产大幅回升，焦化利润压缩且分化，日产延续小幅下降态势 [3] - 整体库存微增且在高位，产端销售压力仍存，贸易采购诉求稍有抬头 [3] - 关注入炉煤价格是否持续反弹，库存准品各有下降，下游短期内有补库动作，盘面升水幅度扩张，短期建议观望 [3] 焦煤 - 关注价格反弹持续性，铁水产量大幅回升，炼焦煤矿产量微降，停产煤矿数量维持16个 [5] - 现货竞拍成交量有所回升，部分煤种价格稍有提振，销售情绪好转，但终端补库不具持续性 [5] - 炼焦煤总库存小幅下降，产端库存压力缓解但仍处高位，下游无大幅补库动作；进口蒙煤市场预期趋稳，口岸询盘增多，贸易商心态转好，报价上探 [5] - 碳元素供应端充裕，下游铁水产量小幅回升，关注后续钢价及铁水增幅；各煤种成交小幅改善，下游小幅补库，观察补库持续性，目前基本面施压价格，若价格持续反弹，建议反弹做空 [5] 硅锰 - 日内价格偏弱震荡，天津港绝对库存水平周内下降，锰矿现货报价及成交价格下降 [6] - 铁水产量抬升，硅锰供应高位略有下行，整体库存水平大幅累增，压制价格 [6] - 关注锰矿库存数据，建议反弹做空 [6] 硅铁 - 日内价格偏弱震荡，市场对碳排放政策有预期但实际变动预计较小 [7] - 铁水产量大幅抬升，出口需求环比下行但边际影响小，金属镁产量下降，次要需求一般，需求整体边际下行 [7] - 供应略有下行，市场成交一般，表内库存继续累增，自身基本面较弱，建议反弹做空 [7]