| 110 国际首相关 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年06月06日 | | 原油 | ☆☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文文 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | なな☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | 【原油】 近期原油市场维持震荡表现,SC07合约涨0.52%。昨晚中美元首电话会结果偏利好,双方同意继续落实好日内瓦 共识，并尽快举行新一轮会谈，且特朗普表示美方将继续奉行一个中国政策，中美关系修复有助于弱化贸易战 对经济的负面影响。原油市场震荡格局延续，OPEC+抢占市场份额策略下的快速增产行为令源自季节性及地缘批 动的供需偏紧难以持续,关注中美经贸关系的实质性缓和进展。 【LPG】 国内炼厂价维持弱势，尽管中东供应仍显宽裕,近期国内化工需求回升带来采购需求,国际市场价格则相对趋 稳。国内 ...

安如泰山 信守承诺 认识丙烯：丙烯的基本概念 化工新品种 一、丙烯基本概念 资料来源:卓创资讯,国投期货 三、丙烯生产工艺 两烯（Propvlene）、化学式为C3H6、结构简式CH3-CHECH2、是一种无色、稍带甜味的可燃性气体。属于烯 烃化合物。它是烯烃同系列中第二个成员，在常温常压下呈气态，密度比空气咯重，微溶于水、25℃时在水中 降解度仅为 0.33g/L, 易溶于醇、醚等有机溶剂。丙烯熔点为-185℃, 沸点为- 47.68℃, 闪点低至-108℃, 爆 炸极限在2%-11%（体积分数）,具有麻醉性和刺激性。在生产、运输和储存过程中,通常采用低温冷冻或加压 液化的方式对丙烯进行液化处理，以减少体积并降低泄漏风险，运输及存贮时需使用耐高压容器（如钢瓶、槽 车）,并符合ASME或DOT规范高压容器标准,还需定期检测耐压性与密封性。因其不稳定物理性质,丙烯不易进 行长距离运输,国内目前大部分仅于区域内短距离运输,跨地区运输较少。 从化学性质来看,丙烯分子中含有不饱和的碳碳双键,可与氢气、卤素、卤化氢等发生加成反应,例如与 氢气在镍、铂或兜等金属催化剂作用下发生加氢反应生成丙烷;在酸性催化剂（如硫酸或无水 ...

【甲醇】 日内甲醇价格延续减仓震荡态势。煤炭价格低位震荡,内地装置检修重启增加,企业库存上升。沿海烯烃继续 提负,甲醇外采需求量增多，但进口到港量高，港口持续累库,基差延续走弱。供应回升预期下,甲醇市场预 期偏弱震荡,江苏海事船龄限制可能令华东港口货源趋紧,关注实质影响。 (尿素) 尿素期货价格维持偏弱走势。农需处于麦收空档期，随着夏季高氮肥生产的收尾,以及出口政策的明朗，市场 情绪转弱，生产企业持续累库，工厂让利，现货走低。装置检修量上升，负荷喀有下降，但依旧偏高，短期关 注整数关口支撑。 (聚烯烃) | Million | 国技斯员 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年06月06日 | | 尿素 | ななな | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 苯乙烯 | なな女 | 聚丙烯 | な女女 | F3011557 Z0011355 | | 班科 | なな女 | PVC | ☆☆☆ | | | 烧碱 | ★☆☆ | РХ | ★☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PTA | ★☆☆ | 乙二醇 | ★★ ...

报告行业投资评级 - 豆一：未明确体现评级含义 [1] - 豆粕：未明确体现评级含义 [1] - 豆油：未明确体现评级含义 [1] - 棕榈油：未明确体现评级含义 [1] - 菜粕：未明确体现评级含义 [1] - 菜油：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米：未明确体现评级含义 [1] - 生猪：★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受经贸关系、天气等因素影响，价格走势各异，部分短期震荡，部分中期有趋势性变化 [2][3][4][5][6][7][8] 各品种总结 豆一 - 国产大豆减仓价格小幅反弹，今日购销双向竞价交易专场全部成交，下周有竞价采购专场，采购顶价4200元/吨 [2] - 短期东北产区天气总体对作物有利，进口大豆因中美领导人通话市场预期乐观，美豆偏强 [2] - 中期海外和国产大豆价格主要受天气驱动，美国大豆平衡表同比偏紧，7 - 8月美国降水少、温度高 [2] 大豆&豆粕 - 中美领导人通话带来积极情绪，大连豆粕增仓上行，全国现货价格普涨，下游采购情绪缓解 [3] - 美豆延续反弹，截至6月3日约16%产区受干旱影响，环比下降，未来两周产区天气良好 [3] - 国内大豆到港增多，供应宽松，油厂高开机率，豆粕库存回升，6 - 8月关注天气上涨驱动 [3] 豆油&棕榈油 - 国内油脂弱于粕，油粕比下跌，豆油强于棕榈油，国内豆油豆粕跟涨美豆，但豆油涨势不如豆粕 [4] - 中期海外大豆受天气驱动，需关注天气炒作，棕榈油处于增产周期，关注供应增产情况 [4] - 总体预计豆棕油维持区间震荡走势 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系今日粕强油弱，菜粕企稳明显，本周初中加沟通信号缓和担忧，近两日消化情绪 [5] - 中美元首通话提振外盘油籽，成本端涨价传导下游，经贸关系与北美天气是关键变数 [5] - 菜系近期基本面驱动不显著，期价受经贸关系影响，短期震荡，中期重心上移 [5] 玉米 - 玉米期货减仓上行，东北玉米现货稳定，山东深加工企业门前供应稳定 [6] - 新麦收割，小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业用小麦替代玉米 [6] - 需求偏弱，深加工企业承接力减弱，采购积极性不高，市场震荡偏弱 [6] 生猪 - 生猪近月7月合约大跌创新低，5月样本能繁母猪存栏环比增加，6月计划出栏量和日均出栏量增加 [7] - 后期生猪供应上升，集团猪企降重出栏，出栏节奏加快，短期现货有回落空间 [7] - 中期政策有稳猪价意图，需观测集团企业降体重动作 [7] 鸡蛋 - 从产能 - 价格 - 利润周期看，本轮蛋价相较过去两轮周期低点仍偏高，产能高点未到 [8] - 淘汰日龄偏高，养殖亏损不足以引发恐慌性淘汰，饲养成本高于过去同期 [8] - 预计本轮蛋价低点在2.5 - 2.6元/斤，现货有下跌空间，期货近月逢高空，远月反转条件不具备 [8]

报告行业投资评级 - 螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、铁、硅铁均为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁价格均有所反弹，但各品种受不同因素影响，走势和投资机会存在差异，需关注终端需求及国内外相关政策变化 [2][3][4] 各品种总结 钢材 - 今日盘面走强，本周螺纹表需环比大幅下滑，产量同步回落，去库节奏放缓；热卷需求回落，产量继续上升，库存开始累积 [2] - 铁水产量逐步回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵；下游行业基建改善有限，制造业景气度放缓，地产销售复苏缺乏持续性，美国提高关税冲击出口 [2] - 中美元首通话使市场情绪回暖支撑盘面反弹，但需求预期偏悲观制约上方空间，短期仍有反复 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，供应端全球发运增至年内高位，国内到港量大幅反弹，港口库存本周降幅收窄，压港量增加 [3] - 需求端终端需求淡季走弱，铁水产量仍处高位，钢厂盈利率尚可，暂无主动减产动力，预计铁水产量下降速度不会太快 [3] - 短期盘面超跌反弹，但外部贸易摩擦不确定性仍存，中期产业链负反馈风险依然存在，预计反弹空间有限，走势以震荡为主 [3] 焦炭 - 价格大幅反弹，铁水小幅回落，焦化第三轮提降部分落地，但利润尚存，焦化日产仍处年内较高水平 [4] - 焦炭整体库存小幅抬升，贸易商无采购动作；碳元素供应端仍较充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润带动价格反弹 [4] - 焦炭盘面基本平水，在库存压力下，价格反弹空间不易过分乐观 [4] 焦煤 - 价格大幅反弹，炼焦煤矿产量高位小幅回落，个别煤矿减产，停产煤矿数量增加3个至20个 [6] - 现货竞拍成交市场明显走弱，成交价格持续阴跌，终端库存继续小幅下降，炼焦煤总库存环比小幅下降，产端库存是否持续下降有待观察 [6] - 碳元素供应端仍较充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润带动价格反弹；焦煤维持贴水，在库存压力下，价格反弹空间不易过分乐观 [6] 硅锰 - 价格受焦煤带动有所反弹，前期持续减产使库存水平下降，但周度产量开始回升，基本面好转有限 [7] - 康密劳或下周报远期价格，上周锰矿库存大幅累增，判断锰矿山报价环比下行为主；铁水产量小幅下滑，硅锰供应稍有上行 [7] - 锰矿库存开启趋势性累增，市场预期转变，价格依旧疲弱，短期建议轻仓试多，观察反弹持续性 [7] 硅铁 - 价格受焦煤带动有所反弹，铁水产量小幅下行，出口需求维持3万吨左右，边际影响较小 [8] - 金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可；硅铁供应继续下行，市场成交水平一般，表内库存稍有下降 [8] - 部分硅铁生产亏损现金流，或采取盘面接货转手出售给下游的贸易模式，有利于硅铁去库，需观察去库持续性 [8]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 隔夜金价震荡，白银伴随铜价破位上行；中美两国元首通话同意继续落实好日内瓦共识并尽快举行新一轮会谈；美国公布周度初请失业金人数超预期升至24.7万创八个月新高，本周美国经济数据普遍偏弱后聚焦今晚非农指引；金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空间 [1] 其他信息总结 关税相关 - 美国在降低对日本的额外对等关税方面表现出灵活性；美国和印度谈判代表可能最终敲定关税削减和市场准入问题达成临时协议；特朗普称将与德国达成一项良好的贸易协议 [2] 政治相关 - 克里姆林宫称特朗普与普京通话双方未就任何面对面会晤达成任何协议，特朗普称短时间难以促成俄乌立即停火，若与俄罗斯的协议失败将采取强硬措施，国会在等其对俄罗斯制裁做决定，其还未看过俄罗斯制裁法案且认为该法案过于严厉 [2] 央行政策相关 - 欧洲央行将三大关键利率下调25个基点，拉加德暗示降息周期将结束，市场不再完全定价年内再降息25个基点 [2]

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年06月06日 隔夜金价震荡,白银伴随铜价破位上行。中美两国元首通话同意继续落实好日内瓦共识,尽快举行 新一轮会谈。美国公布周度初请失业金人数超预期升至24.7万创八个月新高，本周美国经济数据普 遍偏弱后聚焦今晚非农指引。金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空 间。 【铜】 隔夜铜价大幅波动，持续去库下伦铜短线突破9800美元，到目前美盘铜价已基本回撤隔夜涨幅。中 美领导人对话缓和贸易谈判气氛，美国4月进口额大幅下降；最新一期当周初请失业金人数显示失业 及人力成本压力升温。LME0-3月现货升水走扩至90美元,关注国内现货供求,沪铜夜盘跟涨、填补 清明缺口，昨日上海铜升水90元，广东贴水15元。前期空头择机换月，7.95万以上考虑止损。 【铝】 隔夜沪铝延续震荡。昨日铝锭社库减少1.5万吨，铝棒增加0.2万吨，去库速度有所放缓。需求面临 季节性转淡和贸易摩擦的考验,中美制造业PMI均处于荣枯线之下,抢出口消费前置后关注强现实是 否向弱预期转换。沪铝在前期缺口20300元关键位置存在阻力，逢高偏空参与。 (氧化 ...

| 《八》 国经期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年06月05日 | | 原油 | 女女女 | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ★☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ☆☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ☆☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 隔夜国际油价回落，SC07合约日内跌0.83%。有消息显示沙特希望OPEC+在8月、9月仍以41.1万桶/天的速度增 产,并将7月销往亚洲的轻质原油官价升贴水下调20每分/桶,其抢占市场份额的意图愈发明显。此外,此前加 拿大野火引发的供应中断已在周三部分恢复,上周EIA汽油和精炼油库存均超预期增加暗示需求无法匹配炼厂供 应的增加。此前我们谈到OPEC+抢占市场份额策略下的快速增产行为令源自季节性及地缘犹动的供需 ...

| | 国校期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年06月05日 | | 尿素 | な☆☆ | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 苯乙烯 | なな女 | 聚丙烯 | ななな | F3011557 Z0011355 | | 塑料 | なな女 | PVC | なな女 | | | 烧碱 | ★☆☆ | РХ | ★☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PTA | ★☆☆ | 乙二醇 | ★☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 短纤 | ★★★ | 玻璃 | ななな | 王雪忆 分析师 | | 纯碱 | ☆☆☆ | 瓶片 | ★☆☆ | F03125010 | | | | | | 周小燕 高级分析师 | | | | | | F03089068 Z0016691 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【甲醇】 日内甲醇价格震荡,持仓缩减。沿海烯烃继续提负,甲醇外采需求量增多,港口缓慢累库,基差延续偏 ...

不可作为投资依据,转载请注明出处 1 | Millio | 国技期货 | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月05日 | | 黄金 | な☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | な☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜黄金偏强震荡,白银波动有限。美国5月ADP就业人数新增3.7万人大幅低于预期和前值,非制造业PMI降 至49.9为2024年6月以来的最低,关税背景下经济承压,聚焦周五非农指引。美联储方面近期表态谨慎,特 朗普再次催促降息。贵金属处于震荡局面，金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路。 ★关税-①传美加协议可能在下周达成，加总理：若谈判未能取得成功，准备对美国采取报复措施；②欧盟 贸易官员：与美谈判正在按正确的方向稳步推进;③英国首相:非常有信心能在非常短的时间内降低美国的 关税；④美商务部长：将在月底之前完成分析 ...