报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级未明确体现投资趋势 [1] - 低硫燃料油操作评级未明确体现投资趋势 [1] - 沥青操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 液化石油气操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - EIA下调今明两年石油需求增速，中东地缘风险有缓和迹象，油价成本支撑有效，但受贸易战和OPEC+增产影响，超跌反弹空间不过分期待，短期或区间震荡 [2] - 燃油系期货走势分化，FU裂解受重油资源紧张支撑，关注美伊谈判进展；LU因科威特发运回升、柴油裂解价差回落，裂解缺乏利多因素下行 [3] - 沥青跟随原油反弹，加工利润差压制地炼生产意愿，主营炼厂开工率受限，需求季节性向好预期暂难证伪，价格走势受原油影响 [3] - 外盘LPG报价趋稳，国内市场采购谨慎，部分炼厂降价，盘面贴水或有支撑，原油企稳后反弹驱动有望增强，关注贸易流重塑后化工需求收缩幅度 [4] 根据相关目录分别总结 原油 - EIA在4月《短期能源展望》中将今明两年石油需求增速分别下调37万桶/天、13万桶/天 [2] - 美国制裁伊朗后，伊朗释放达成临时核协议意愿，中东地缘风险缓和 [2] - WTI55 - 60美元/桶（对应布伦特60 - 65美元/桶、S0430 - 470元/桶）成本支撑有效，油价超跌反弹空间不过分期待，短期区间震荡 [2] 燃料油 - 今日燃油系期货走势分化，FU涨幅大于LU [3] - 俄罗斯、伊朗等重油生产国受制裁，全球重油资源紧张，FU裂解受支撑，关注美伊谈判进展 [3] - 科威特低硫燃料油发运环比大幅回升，供应压力增大，新加坡柴油裂解价差回落，LU裂解缺乏利多因素下行 [3] 沥青 - 今日BU跟随原油反弹 [3] - 4月下旬稀释沥青贴水报价仅降0.5美元/桶至 - 6美元/桶，地炼加工利润差，生产意愿受压制 [3] - 主营炼厂二季度开工率因检修受限，沥青高频出货量环比上升，需求季节性向好预期暂难证伪，价格走势受原油影响 [3] 液化石油气 - 外盘报价趋稳，国内市场采购谨慎，部分炼厂价格下调 [4] - 关税冲突缓和带来原油反弹，盘面贴水或有支撑，对美关税维持下，内盘现货需维持高位压制化工需求，原油企稳后盘面反弹驱动有望增强，关注化工需求收缩幅度 [4]

报告行业投资评级 - 尿素操作评级未明确标注，趋势偏多但盘面可操作性不强 [1] - 甲醇操作评级未明确标注，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苯乙烯操作评级未明确标注，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 聚丙烯操作评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 塑料操作评级未明确标注，趋势偏多但盘面可操作性不强 [1] - PVC操作评级未明确标注，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 烧碱操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PX操作评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PTA操作评级未明确标注，趋势偏多但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇操作评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 短纤操作评级未明确标注，趋势偏多但盘面可操作性不强 [1] - 玻璃操作评级未明确标注，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 瓶片操作评级三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各化工品走势分化，受供需、宏观、贸易政策、油价等多因素影响，部分品种短期有反弹但修复动能有限，部分品种面临供应压力或需求不确定性 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 日内盘面弱势整理，沿海烯烃装置稳定运行，短期到港量低，港口去库，但国内装置产量提升，生产企业累库，进口预期回归，下游需求或季节性转弱，供需面预计转向宽松，且跟随油价波动明显 [2] 尿素 - 盘面持续反弹，东北底肥需求缺口收窄，农需阶段性空档，复合肥工厂开工下降，企业库存由降转升，本周日产小幅回升，供应压力延续，但南方水稻耕种用肥旺季临近，宏观氛围提振，采购情绪浓厚，需求回升预期主导行情偏强震荡 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅上涨，聚乙烯现货市场心态好转有限，积极出货，价格部分调整，下游农地膜订单推进速度减缓、周期缩短，需求预期下滑；聚丙烯下游开工稳定，但新增订单不足，采购积极性不高，检修装置集中，供应端压力可控，短期价格超跌反弹但修复动能有限 [4] 苯乙烯 - 期货日内继续上行收涨，关注上方缺口回补情况，现货市场有补货支撑，生产企业价格稳中调涨，供需基本面延续小幅修复进程，但中长期原料端改善预期有限，缺乏持续提振动能 [6] 聚酯 - 受贸易局势缓和预期提振，PX和PTA价格震荡回升但仍为石化中偏弱品种，芳烃估值偏低，关注韩国出口及减产可能；美关税政策缓和，涤丝市场出口有阶段性增长预期；美国对等关税暂缓，纺织原料出口需求悲观情绪缓解，中国反制关税减少美国货源进口量，叠加检修集中期，乙二醇供应收缩，日内表现偏强；对等关税有变数，东南亚对美出口增加或带动短纤出口增长，利于行业加工差修复，但美国政策有变数；原料震荡回升，瓶片供需维持偏弱局面，价格跟随原料波动 [7] 氯碱 - PVC日内震荡偏强，检修装置增多，供应小幅下降但仍处高位，下游工厂逢低采购，心态谨慎，出口尚可，行业库存去化但仍处高位，基本面支撑弱；烧碱窄幅震荡，华东液碱价格下行，检修力度有限，供应维持高位，下游和贸易商接货不积极，氧化铝部分企业亏损有减产预期，采购压价，东北亚FOB价格下滑，烧碱库存压力大，期价高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃高持仓格局下，交割库扩容致期价下挫，沙河受大风天气影响成交放缓、价格调整，本周继续去库但速度放缓，煤炭有盈利，石油焦和天然气亏损，冷修和点火驱动力不强，产能区间震荡，加工订单改善不明显，企业接单谨慎，美国对等关税对玻璃原片影响小、对加工品有小幅影响，石油焦产线成本或上抬，成本支撑下期价下行空间有限，关注1100元支撑位，后续关注国内宏观刺激政策；纯碱窄幅震荡，金山恢复运行，周度产量环比回升，维持高位，美国对等关税通过影响光伏玻璃出口影响消费但力度有限，关税反制对国内纯碱进口影响有限，光伏产能环比回升，预计光伏抢装潮尾声光伏玻璃增速放缓，供给压力大、需求增量放缓，期价预计高位承压 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024/25年度全球棉花供需调整幅度不大，产量基本持平，消费下调11.4万吨，进出口小幅下调，期末库存上调11.5万吨 [1] - 近期全球贸易冲突主导行情，需关注中美贸易后续情况；基本面关注北半球种植和天气情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 产量 - 2024/25年度全球棉花产量下调1.5万吨，中国产量上调5.4万吨至696.7万吨，其他主产国未作调整 [1] - 北半球中国和美国新年度棉花种植已开始，供给数据基本落地，市场焦点向新年度转移 [1] 消费 - 2024/25年度全球消费环比下调11.4万吨，其中中国消费下调10.9万吨，因中美贸易摩擦加剧，中国对美纺服出口暂时停滞 [1] 进出口 - 2024/25年度全球棉花进口环比减少7.1万吨，中国进口下调6.6万吨至141.5万吨 [2] - 全球出口下调8.1万吨，巴西、美国、澳洲出口分别下调2.1万吨、2.2万吨、2.2万吨，土耳其出口上调4.3万吨 [2] 期末库存 - 2024/25期末库存环比上调11.5万吨，中国、美国、澳洲、巴西期末库存分别上调9.8万吨、2.2万吨、2.1万吨、2.2万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受贸易战、关税政策、供需关系、宏观经济等因素影响，走势分化，部分品种短期震荡，部分有下行或反弹压力，投资者需关注各品种基本面及宏观政策变化 [1][2][3] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价走弱，EIA下调今明两年石油需求增量，中东地缘风险缓和，成本支撑有效，油价短期或区间震荡 [1] - 燃料油&低硫燃料油：全球重油资源偏紧支撑FU裂解，关注美伊谈判进展；科威特低硫燃料油发运回升，LU裂解缺乏利多支撑 [20] - 沥青：4月下旬稀释沥青贴水报价下降，生产意愿受压制，需求季节性向好，短期价格走势受原油影响 [21] - 液化石油气：外盘报价趋稳，国内部分炼厂降价，关税缓和原油反弹，盘面有支撑，关注化工需求收缩幅度 [22] - 尿素：盘面反弹，跟随宏观情绪波动，东北底肥需求缺口收窄，生产企业库存上升，供应压力延续 [23] - 甲醇：行情受宏观因素主导，沿海烯烃装置稳定，港口去库，国内装置产量提升，供需面或转向宽松，警惕跟随油价波动 [24] - 苯乙烯：原料端涨价，生产企业跟涨，成交增量，关注上方缺口回补，中长期缺乏提振动能 [25] - 聚丙烯&塑料：聚乙烯下游需求预期下滑，生产企业降价出货；聚丙烯下游开工稳定，采购积极性不高，聚烯烃短期超跌反弹，修复动能有限 [26] - PVC&烧碱：PVC新增企业检修，供应下降，国内需求平淡，出口制品或减少，库存压力大；烧碱窄幅震荡，供应高位，库存压力大，期价承压 [27] - PX&PTA：美国关税暂缓，PX和PTA大幅反弹后回落，关注芳烃装置减产可能，后市关注贸易市场变数及油价表现 [28] - 乙二醇：美国关税暂缓，需求悲观情绪缓解，供应收缩，出口转机，价格涨停后回落 [29] 金属 - 贵金属：隔夜贵金属走强，美国3月CPI数据发布后交易员加大对美联储降息押注，贸易战凸显黄金避险价值 [2] - 铜：隔夜伦铜受阻，沪铜调整，市场担忧美国关税政策冲击，临近交割现铜升水转弱，供应端有原料紧俏风险，反弹配空 [3] - 铝：隔夜沪铝震荡，铝市库存处于近年低位，表观消费好，基本面偏强，短期受宏观主导，预计在19000元以上震荡 [4] - 氧化铝：各地现货指数跌破2900元，检修改善4月平衡但难改过剩前景，企业面临现金亏损，等待更大规模减产，下方空间有限 [5] - 锌：中美关税博弈前景不乐观，资金落袋为安，下游逢低采买，库存走低，短期区间震荡，后市重心下移压力仍存，反弹空配 [6] - 铅：美元回落，沪铅反弹，库存变动不大，消费淡季，对高铅价支撑有限，区间震荡，观望 [7] - 镍及不锈钢：沪镍低位整理，市场交投平淡，库存下降，技术上反弹阻力在12.3 - 12.5区间，等待空头位置 [8] - 锡：隔夜伦锡收阴，沪锡震荡，锡精矿原料紧张支撑锡价，关注低邦复产动向，中长线需求主导 [9] - 碳酸锂：期货高开震荡，市场交投活跃，库存增加，处于下跌通道上沿，空头持有，消化7万附近承接盘 [10] - 多晶硅：期货震荡收涨，现货硅片、电池片价格松动，四川产区计划生产，预计成本下降，上半年基本面较好阶段或近尾声，盘面中期重心或下移 [11] - 工业硅：期货小幅收涨，接近产业最低现金成本，市场观望，现货价格弱稳，关注9500元/吨支撑 [12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹供需上升，库存去化；热卷供需回落，库存去化放缓，终端需求弱，高炉复产慢，关注地产销售及国内对冲政策 [13] - 铁矿：隔夜盘面震荡，恐慌情绪缓和，供应发运回落、到港量降，需求成材表需回落、铁水复产，受宏观情绪主导，关注贸易摩擦及国内刺激政策 [14] - 焦炭：夜盘价格下行，跟随钢材走势，提涨部分落地，铁水日产上升，焦化利润疲弱，库存高位，销售压力大，关注入炉煤价格 [15] - 焦煤：夜盘考验900整数关口，跟随钢材走势，二季度长协让利拖累盘面，煤矿产量下降，库存略降，进口蒙煤价格下行，关注钢价及铁水增幅 [16] - 硅锰：价格跟随钢材走势，天津港库存下降，锰矿报价及成交价格下降，铁水产量上升，供应高位下行，库存累增，反弹做空 [17] - 硅铁：价格反弹，跟随钢材走势，市场对碳排放政策有预期，铁水产量上升，需求边际下行，供应略有下降，库存小幅下降，反弹做空 [18] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆收高，报告偏多，带动豆粕，巴西大豆丰收，二季度国内供应充裕，豆粕期货预计偏强，关注巴西大豆到港对基差压力 [34] - 豆油&棕榈油：美国农业部报告偏多，关税政策松动，豆棕油期货上涨；马来西亚棕榈油报告偏中性，二三季度关注供应和需求博弈 [35] - 菜粕&菜油：中美关税升级，菜系期货波动大，菜粕调整，国内菜籽压榨率下降，库存攀升，长期供给偏弱，短期宽幅震荡偏强 [36] - 豆一：国产大豆主力合约偏强，美豆报告偏多，黑龙江地方调节储备成交好，关注政策端表现 [37] - 玉米：国内玉米以自产自销为主，山东深加工企业门前供应量增加，南北港库存高位，后期价格下探几率大 [38] - 生猪：豆粕下跌，短期原料支撑弱化，生猪近月合约跌停，资金移仓，现货平稳，部分地区二育补栏，大猪出栏压力增加，猪价中期预计下行 [39] - 鸡蛋：期价偏弱调整，豆粕下跌，短期原料支撑弱化，供应压力大，产能上升，老鸡淘汰慢，中期逢高空 [40] - 棉花：美棉冲高回落，美农报告下调美棉出口、上调全球期末库存，国产棉现货交投淡，关注中美关税后续情况，短期郑棉受关税扰动大，观望 [41] - 白糖：隔夜美糖震荡，原油下跌利空，关注巴西食糖供应，国内增产压力消化，关注消费与进口，预计糖价震荡，观望 [42] - 苹果：期价震荡，西北地区进入花期，周末有大风降温，预计对苹果花影响不大，关注后续天气及开花情况 [43] - 木材：期价弱势运行，4月新西兰原木到港量预计仍高，港口库存下降，但需求弱，库存有压力，观望 [44] - 纸浆：大幅反弹，美国进口或减少，港口库存小幅去库，处于同期偏高水平，基本面偏弱，受宏观扰动大，观望 [45] 其他 - 集运指数(欧线)：特朗普关税政策延期，部分国家或抢运，美线需求收缩压力大，欧线涨价函兑现概率存疑，短期观望 [19] - 股指：昨日A股震荡攀升，期指各主力合约收涨，外盘欧美股市分化，美国通胀数据回落，市场定价美联储降息概率提升，关注国内政策应对及内需消费板块机会 [46] - 国债：期货震荡加强，美债收益率拉升，投资者怀疑美国债务可持续性，“对等关税”加速美元信用削弱，关注中美利差波动，短期波动大，建议保守策略，多品种对冲以陡峭化思路对待 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月11日凌晨美国农业部发布4月玉米供需报告，美国方面调增出口量1亿蒲式耳但国内饲用需求下降2500万蒲，总需求增加7500万蒲，期末库存下降7500万蒲，报告中性偏多，美玉米季节性平均价格保持每蒲式耳4.35美元，报告发出后CBOT美玉米主力合约延续上涨趋势 [1] - 全球方面，预计2024/25产季全球玉米产量为12.1510亿吨，较3月报告增加93万吨，上一产季产量为12.2933亿吨，巴西、阿根廷未变，欧盟调增131万吨，乌克兰调减20万吨，全球期末库存调减至2.8765亿吨，上期值2.8894亿吨 [1] - USDA连续两个月预计中国进口量为800万吨不变，与国内农业农村部4月平衡表调减进口量为700万吨方向一致，预计中国2025年全年大幅缩减玉米进口量至720万吨配额量级左右 [1] 根据相关目录分别进行总结 未提及相关目录内容

报告行业投资评级 - 螺纹：未明确评级 [1] - 热轧卷板：未明确评级 [1] - 铁矿：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][9] - 焦炭：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][9] - 焦煤：★☆★，未明确含义 [1] - 锰硅：★★☆，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1][9] - 硅铁：★★☆，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1][9] 报告的核心观点 - 钢材盘面短期受关税政策主导，以震荡为主，关注旺季需求强度及国内对冲政策落地情况 [2] - 铁矿盘面近期受宏观情绪主导，短期大幅波动风险仍存，关注贸易摩擦及国内刺激政策推出情况 [3] - 焦炭短期内价格大概率较为疲弱 [4] - 焦煤价格受库存水平压制和交割预期影响，偏弱震荡为主 [5] - 锰硅建议反弹做空为主 [6] - 硅铁自身基本面较弱，建议反弹做空为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 本周螺纹供需小幅上升，库存缓慢去化，绝对值偏低；热卷供需回落，库存去化放缓 [2] - 高炉复产，铁水产量上升；下游内需疲弱，制造业及钢材出口受关税冲击，政策对冲力度待加码 [2] 铁矿 - 供应端全球发运回落，国内到港量降至年内均值以下，港口库存去化明显 [3] - 需求端成材表需高位回落，铁水小幅复产；贸易摩擦降温但有反复风险 [3] 焦炭 - 受关税政策影响，价格跟随钢材走势；铁水日产小幅抬升，焦化利润收缩但日产持续抬升 [4] - 焦炭整体库存去化不畅维持高位，贸易采购积极性回落 [4] 焦煤 - 受关税政策影响，价格跟随钢材走势；炼焦煤矿山复产，周内产量抬升，现货竞拍成交好，价格小幅抬升 [5] - 终端无明显补库动作，焦煤总库存持续抬升，产端库存压力下降，下游仅刚需采购 [5] 锰硅 - 受关税政策影响，价格跟随钢材走势；天津港绝对库存周内增加，锰矿现货及远期报价下行 [6] - 铁水产量小幅抬升，硅锰供应高位略有下行，整体库存大幅累增 [6] 硅铁 - 受关税政策影响，价格跟随钢材走势；在产业减产影响下，反弹幅度相对其他黑色品种更多 [7] - 铁水产量小幅抬升，出口需求环比下行，金属铁产量下降，需求整体边际下行 [7] - 硅铁供应下行，市场成交一般，表内库存小幅下降 [7]

| 《八 国技期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年04月10日 | | 尿素 | 女女女 | 苯乙烯 | ★☆★ | 庞春艳 首席分析师 | | 甲醇 | ☆☆☆ | 聚丙烯 | ななな | F3011557 Z0011355 | | 塑料 | ななな | PVC | 女女女 | | | 烧碱 | ★☆★ | PX | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PTA | ななな | 乙二醇 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 短纤 | ☆☆☆ | 统暖 | ★☆★ | 王雪忆 分析师 | | 玻璃 | ☆☆☆ 瓶片 | | な☆☆ | F03125010 | | | | | | 周小燕 高级分析师 | | | | | | F03089068 Z0016691 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【甲醇】 宏观方面因素主导,甲醇盘面大幅反弹。沿海烯烃炭置稳定运行,短期到遂置维持低位,周期内 ...

| 11/11/2 ■投期货 | | 能源日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月10日 | | 原油 | ☆☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ☆☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 原油自疾部回升,BU跟随反弹,BU主连涨幅高于SO主连。从沥青自身基本面来看，4月下旬稀释沥青贴水报价仅下 降了0.5美元/桶至-6美元/桶,她炼加工稀释沥青利润仍较差故生产意愿受到压制。主营炼厂二季皮开工率仍因检 惨受到限制。沥青高频出货量数据环比上升，需求率节性向好预期暂难证伪。当前沥青基本面暂无突出矛盾，短期 BU价格走势在方向上受原油影响。 【LPG】 外盘报价下行趋稳，国内市场面临谨慎采购 ...

| 《》 国投期货 | 教商品日报 | | | | --- | --- | --- | --- | | 2025年04月10日 | 操作评级 | | | | 曹凯 首席分析师 | 棉花 | ★☆☆ | | | F03095462 Z0017365 | ★☆★ | 纸浆 | | | ☆☆☆ | 白糖 | 黄维 高级分析师 | 苹果 | | ★☆★ | F03096483 Z0017474 | 木材 | | | ななな | 胡华舒 高级分析师 | | | | 天然橡胶 | ななな | | | | F0285606 Z0003096 | 20号胶 | ☆☆☆ | | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | | | | 【棉花&棉纱】 今天郑棉大幅反弹,美国对大多数国家暂停证收关税90天,对等关税降至10%,商品出现大幅反弹。国产棉现货交投降走法; 2024/25北鑫兵团3129/298/杂3内较低销售基点在0F05+1500起,内地自提。纯棉纱纺企库存不高,当前市场情绪下多观望,突 际成交偏决。美国对全球对等关税政策短期出现 ...

隔夜贵金属大幅走强。贸易战是近期市场交易主线,美元美债下跌体现美国信用风险下黄金跨险价值。随着 特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策90天后,市场波动再度放大。美联储3月会议纪委显示美 联储决策者普遍认为经济面临通胀上升和增长放缓的风险,今日重点关注美国OPI数据。美元信用危机和经 济走弱前景下金银比或维持高位。 | 11/11/2 ■投前货 | 贵金属日报 | | --- | --- | | 操作评级 | 2025年04月10日 | | 贵金属 ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | | F3062795 Z0015311 | | | 吴江 高级分析师 | | | F3085524 Z0016394 | | | 010-58747784 | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 近期美债市场投资者信心出现较大变化: 10政策摇摆加剧不确定性,特朗普看似缓和的关税调整实则暗藏杀 机:在对多国实施90天关税暂缓的同时,对亚洲大国商品说率源升至125%。故策反复虽带来短期喘息，但企 业面临的长期不确定性丝毫未减。②流动性危机暗流涌动:对冲基金的甚差交易成为地信导火索。随着经 ...