盈利与营收情况 - 1 - 2月规上工业企业利润总额同比下降0.3%，营收同比增长2.8%，均弱于1 - 2月工业增加值表现[7][10] - 1 - 2月量、价、利润率同比表现好于去年11月，但价格、利润率仍同比负增长[10] 行业盈利表现 - 1 - 2月采矿业、公用事业盈利增速分别回落至 - 25.2%、13.5%，制造业盈利增速小幅回升至4.8%[10] - 供电供热、其他运输设备等行业对整体工业企业盈利增速拉动率较高，电气机械、计算机电子等行业利润同比下滑[10] 企业周转与库存情况 - 1 - 2月工业企业产成品库存名义增速回升至4.2%，实际库存同比增速回升至6.5%，产销率仅为95.5%，为2012年以来同期较低位置[10] - 1 - 2月工业企业库销比季节性回落至31.7%，产成品周转天数回升至22.3天，应收账款平均回收期回升至74.9天[10] 整体趋势与建议 - 1 - 2月工业企业营收利润率为2017年以来同期较低位置，应收账款回收期为2015年有数据以来较高位置，库销比TTM为2017年以来较高位置[3][10] - 若需求偏弱、企业竞争激烈格局不变，工业企业盈利增速可能在低位徘徊，盈利改善需中央增量政策托举需求或供给侧改革加速产能出清[3][10] 风险提示 - 外部环境或影响政策选择，内需刺激政策需根据外部形势相机抉择，政策再度加码时点或受外部环境影响[43]