报告行业投资评级 - 螺纹：未明确评级 [1] - 热轧卷板：未明确评级 [1] - 铁矿：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭：★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤：★☆★，未明确含义 [1] - 锰硅：★★☆，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁：★★☆，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁价格均呈偏弱震荡态势，各品种因供需情况不同走势有所差异，部分品种建议反弹做空 [1][2][3][4][5][6] 根据相关目录分别总结 钢材 - 螺纹表需恢复继续放缓，产量短期趋稳，库存缓慢去化，绝对值偏低；热卷需求好转，产量平稳，库存回落 [1] - 高炉延续复产态势但有波折，下游制造业投资增速放缓，基础投资边际回落，地产销售边际走弱，新开工大幅下滑 [1] - 限产预期支撑盘面，但终端需求疲弱，市场心态谨慎，盘面反弹动能不足，弱势震荡格局或延续 [1] 铁矿 - 供应端全球发运上升至同期偏强水平，国内港口库存累增，压力加大；需求端终端需求改善进度放缓，钢厂盈利率尚可，铁水产量小幅增加，有刚性生产采购需求 [2] - 短期供需矛盾不大，铁水复产情况下价格有韧性，预计短期震荡，中期注意铁水见顶后回落风险 [2] 焦炭 - 铁水日产小幅抬升，焦化利润依旧羸弱且分化，日产延续小幅下降态势，整体库存小增维持高位，产端销售压力仍存，贸易采购诉求稍有抬头 [3] - 关注入炉煤价格波动，交割规则修改导致的成本抬升难完全转嫁给市场，下游短期内有补库动作但难持续，盘面升水幅度收窄，短期建议逢高做空 [3] 焦煤 - 炼焦煤矿产量微降，停产煤矿数量维持16个，现货竞拍成交量抬升，部分煤种价格稍有提振，销售情况稍有好转，但终端补库不具备持续性 [4] - 产销库存变动各样本有分歧，但整体焦煤库存增加，产端库存压力稍有缓解但仍处高位，下游无大幅补库动作，库存可能增加在营煤和进口煤中间环节 [4] - 碳元素供应端充裕，下游铁水产量小幅回升，关注后续钢价及铁水增幅，基本面对价格构成压力，建议反弹做空 [4] 锰硅 - 天津港绝对库存水平周内继续下行，锰矿现货议价及成交价格下降，铁水产量抬升，硅锰供应高位略有下行，整体库存水平大幅累增，对价格持续构成压制 [5] - 关注锰矿库存数据，建议反弹做空 [5] 硅铁 - 市场对碳排放方面改造有预期，但实际变动预计较小，铁水产量大幅抬升，出口需求环比下行，金属铁产量下降，需求整体边际下行 [6] - 硅铁供应略有下行，市场成交水平一般，表内库存继续累增，自身基本面较弱，建议反弹做空 [6]