报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕科技监管和关税问题展开讨论，分析其对亚洲行业和国家的影响，涉及关税政策、人工智能扩散规则、企业发展及相关政策等方面 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 关税政策 - 4月2日关税公告预计更具针对性，聚焦美贸易逆差的一两个主要贡献者，关税可能针对特定行业，日本、台湾和韩国可能被列入受关税影响的出口国名单，东盟、日本和韩国反应预计平淡，政府仍在讨论实施互惠关税的贸易授权，可能使用1930年关税法第338条 [3] - 预计对中国加征更多关税，朝着60%的目标推进，重点可能是宣布更多调查和出口管制措施，这将进一步紧张美中贸易关系并可能引发中国报复，美中达成协议仍有可能但政府意图不明 [3] 人工智能扩散规则 - 出口管制审查正在进行，预计5月15日修订，可能取消二级国家非验证最终用户进口1700个H100等效产品的微量豁免，将计算能力阈值从10^26 FLOPS降至10^23 FLOPS，还在讨论国家分类，部分国家可能从二级重新分类为一级，规则虽不会立即显著影响二级国家，但持续限制中国人工智能公司获取海外计算资源，对全球人工智能行业有长期影响 [3] 企业发展及影响 - DeepSeek的成功被华盛顿视为需更全面快速控制的证据，凸显拜登政府政策漏洞，SMIC在出口管制下实现7nm芯片开发，华为通过空壳公司从台积电获取受限逻辑芯片，华盛顿未充分认识到华为HarmonyOS全球扩张挑战，未来可能从技术控制转向金融控制，华为相关内存供应商如CXMT未来可能受限制 [3][4] - Nvidia的H20芯片最终可能面临限制，影响其收入和对中国出口能力，政府可能降低总处理性能阈值或扩大高带宽内存限制，未来可能更关注推理而非仅高级人工智能训练，使H20更可能受限 [5] 多边出口控制 - 美国采取多边出口控制措施，与荷兰和日本合作对中国实施出口限制，但因其他国家可能存在出口控制法定限制而受挫，美国可能从合作转向对抗，BIS最新新闻稿与专家观点一致 [5] 政策相关 - 美国国会希望保留CHIPS法案，该法案获两党支持，但政府放缓新项目资金投入，CHIPS项目办公室员工流失40%，停止资金投入将限制美国半导体制造 [5] 企业投资 - TSMC 1000亿美元投资消息对促进美国制造业投资积极，但不清楚TSMC投资获得了什么，不确定是否能获得CHIPS计划ITC延期，美国半导体制造生态不成熟，TSMC需进口许多组件建设工厂，关税将挑战工厂经济性，且TSMC初始650亿美元投资仅完成三分之一，时间不确定 [5]