报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 确定换股价及换股比例，大智慧换股价为 9.53 元，湘财为 7.51 元，此次换股定价使用过往 120 个交易日，对投资者更友好 [4] - 不考虑配套募资，换股后新湖控股及其一致行动人持股比例将由 40.4%降至 22.4%，张长虹及其一致行动人持股比例为 17.3% [4] - 湘财股份控股股东及其一致行动人自愿锁定股票 18 个月，大智慧控股股东及其一致行动人自愿锁定股票 12 个月 [4] - 合并＋配套募资后，湘财股份净资产或可进一步增长，有助于提升行业地位，且双方合作协同空间较大 [4] - 公司合并顺应市场潮流，推动上市公司吸收合并，实现非同一控制下的吸收合并，在行业内相对少见 [4] 相关目录总结 事项 - 湘财股份发布《换股吸收合并上海大智慧股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案》 [3] 金融组团队介绍 - 金融业研究主管、金融组组长、首席分析师徐康，曾任职于平安银行，2016 年加入华创证券研究所，覆盖非银金融等行业 [5] - 高级研究员贾靖，上海交通大学经济学学士、金融硕士，2023 年加入华创证券研究所，负责银行业研究 [6] - 研究员刘潇伟，意大利博科尼大学管理学硕士，2023 年加入华创证券研究所，主要覆盖证券行业及财富管理领域研究 [7] - 助理研究员陈海椰，浙江大学金融硕士，2023 年加入华创证券研究所，主要覆盖保险行业及养老金领域研究 [8] - 助理研究员崔祎晴，杜克大学商业分析硕士，2023 年加入华创证券研究所，主要覆盖金融科技及资产管理领域研究 [9] - 研究员林宛慧，厦门大学学士，对外经济贸易大学硕士，2024 年加入华创证券研究所，主要负责银行业研究 [10] - 助理研究员杜婉桢，香港中文大学经济学硕士，2024 年加入华创证券研究所 [11]