报告核心观点 2025年3月21日至28日小市值因子回撤，其余常见选股因子普遍收益为正；各量化股票组合在不同时间段表现有差异，风格类、技术类、基本面类因子在全市场及不同指数成分股范围内多空收益表现不同 [2][3]。 各目录总结 多因子组合表现 - 上周进取、平衡组合周收益率分别为 -5.91%、-6.29%，相对中证500指数超额收益为 -4.97%、-5.35% [3][9]。 - 2025年3月以来进取、平衡组合累计收益率分别为3.61%、0.27%，相对中证500指数超额收益为2.65%、 -0.69% [9]。 - 2025年以来进取、平衡组合累计收益率分别为18.61%、7.68%，相对中证500指数超额收益为15.28%、4.35% [10]。 - 上周沪深300、中证500、中证1000增强组合收益率分别为 -0.62%、 -1.31%、 -1.44%，超额收益分别为 -0.63%、 -0.37%、0.70% [3][12]。 - 2025年3月以来沪深300、中证500、中证1000增强组合累计收益率分别为0.62%、0.77%、2.52%，超额收益分别为 -0.03%、 -0.19%、2.56% [12]。 - 2025年以来沪深300、中证500、中证1000增强组合累计收益率分别为3.56%、2.67%、8.34%，超额收益分别为4.06%、 -0.65%、3.13% [13]。 基金重仓股组合表现 - 上周绩优基金独门重仓股组合周收益率为0.31%，相对股票型基金总指数超额收益为1.94% [3][17]。 - 2025年3月以来组合累计收益率为 -1.59%，超额收益为 -0.11% [3][17]。 - 2025年以来组合累计收益率为8.22%，超额收益为3.73% [3][17]。 盈利、增长、现金流三者兼优组合表现 - 上周组合周收益率为1.31%，相对沪深300指数超额收益为1.29% [3][19]。 - 2025年3月以来组合累计收益率为8.72%，超额收益为8.07% [3][19]。 - 2025年以来组合累计收益率为7.86%，超额收益为8.37% [3][19]。 有基本面支撑的低估值组合表现 - PB - 盈利优选组合：上周周收益率为 -0.21%，相对沪深300指数超额收益为 -0.22%；2025年3月以来累计收益率为5.21%，超额收益为4.57%；2025年以来累计收益率为6.21%，超额收益为6.71% [3][20]。 - GARP组合：上周周收益率为 -0.97%，相对沪深300指数超额收益为 -0.98%；2025年3月以来累计收益率为3.66%，超额收益为3.02%；2025年以来累计收益率为8.04%，超额收益为8.54% [3][22]。 小盘价值优选组合表现 - 小盘价值优选组合1：上周周收益率为 -2.81%，相对微盘股指数超额收益为1.64%；2025年3月以来累计收益率为0.93%，超额收益为 -2.13%；2025年以来累计收益率为9.36%，超额收益为 -4.26% [3][25]。 - 小盘价值优选组合2：上周周收益率为 -4.17%，相对微盘股指数超额收益为0.28%；2025年3月以来累计收益率为 -0.14%，超额收益为 -3.21%；2025年以来累计收益率为14.42%，超额收益为0.80% [3][26]。 小盘成长组合表现 - 上周周收益率为 -2.83%，相对微盘股指数超额收益为1.62% [3][28]。 - 2025年3月以来累计收益率为1.49%，超额收益为 -1.57% [3][28]。 - 2025年以来累计收益率为17.24%，超额收益为3.62% [3][28]。 单因子表现 风格类因子 - 全市场大市值、低估值股票优于小市值、高估值股票；上周市值、PB、PE_TTM因子多空组合收益分别为 -4.64%、2.66%、2.44% [31]。 - 2025年3月以来全市场/沪深300/中证500/中证1000指数成分股市值因子多空收益分别为2.53%、 -0.79%、5.82%、7.16%，PB因子多空收益分别为4.97%、2.92%、2.80%、5.57%，PE_TTM因子多空收益分别为5.97%、5.79%、3.73%、5.13% [31]。 - 2025年以来全市场/沪深300/中证500/中证1000指数成分股市值因子多空收益分别为13.23%、4.76%、9.86%、9.21%，PB因子多空收益分别为 -3.21%、 -0.19%、 -6.90%、 -2.54%，PE_TTM因子多空收益分别为4.87%、3.62%、 -8.23%、 -2.05% [33]。 技术类因子 - 全市场反转、换手率、波动率因子贡献正收益；上周反转、换手率、波动率因子多空组合收益分别为3.40%、4.74%、4.77% [35]。 - 2025年3月以来全市场/沪深300/中证500/中证1000指数成分股反转因子多空收益分别为7.07%、5.86%、9.28%、7.83%，换手率因子多空收益分别为8.35%、5.57%、8.85%、10.89%，波动率因子多空收益分别为7.76%、6.75%、5.53%、9.62% [35]。 - 2025年以来全市场/沪深300/中证500/中证1000指数成分股反转因子多空收益分别为8.70%、10.28%、11.63%、7.76%，换手率因子多空收益分别为4.36%、 -1.58%、 -1.40%、0.67%，波动率因子多空收益分别为4.77%、2.68%、 -5.80%、4.19% [36]。 基本面因子 - 全市场ROE、SUE、预期净利润调整因子贡献正收益；上周ROE、SUE、预期净利润调整因子多空组合收益分别为3.74%、1.47%、0.34% [38][39]。 - 2025年3月以来全市场/沪深300/中证500/中证1000指数成分股ROE因子多空收益分别为5.40%、4.20%、5.89%、3.33%，SUE因子多空收益分别为2.46%、4.10%、4.11%、0.81%，预期净利润调整因子多空收益分别为0.66%、0.97%、1.34%、1.00% [39]。 - 2025年以来全市场/沪深300/中证500/中证1000指数成分股ROE因子多空收益分别为2.13%、0.88%、 -4.98%、0.92%，SUE因子多空收益分别为4.48%、6.28%、3.09%、0.64%，预期净利润调整因子多空收益分别为 -0.22%、4.20%、 -1.17%、1.05% [39]。