报告行业投资评级 - 银行行业评级为强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 2025年子板块排序为股份行>城商行>国有行>农商行，渝农商行、沪农商行、常熟银行可归入城商行维度 [7][11] - 建议关注两条投资主线，一是股份行子板块投资机会，推荐浦发银行、招商银行，建议关注中信银行等多家银行；二是重点区域城商行投资机会，建议关注重庆区域银行如重庆银行、渝农商行，上海区域银行如上海银行、沪农商行 [12] 根据相关目录分别进行总结 2024年报较三季报变化 - 营收端：2024Q4债牛行情带动其他非息业务增长，四季度利息净收入和手续费收入基数压力减轻，上市银行2024全年营收增速较前三季度回升，国有行/股份行/城商行/农商行全年营收增速（算术平均）较2024Q1 - 3分别提升1.1pct、1.2pct、2.7pct、0.5pct，营收增速边际改善前五名银行分别是郑州银行、厦门银行、杭州银行、华夏银行、上海银行 [3] - 利润端：在营收改善驱动下，上市银行利润增速环比回升，但四季度拨备少提力度减弱，整体利润端回升幅度小于营收端，国有行/股份行/城商行/农商行全年归母净利润增速较2024Q1 - 3分别变动1.0pct、0.1pct、2.4pct、 - 1.1pct，归母净利润增速边际改善前五名银行分别是郑州银行、青岛银行、厦门银行、兴业银行、上海银行 [3] 2024年度业绩回顾 - 营收：在净息差收窄等因素影响下，2024年银行业营收承压，国有行/股份行/城商行/农商行全年营收增速（算术平均）分别为0.2%、 - 0.9%、5.3%、5.8%，全年营收增速前5名银行分别是瑞丰银行、南京银行、常熟银行、杭州银行、江苏银行 [4] - 利润：2024年银行以少提拨备方式释放利润，全年利润端增速普遍强于营收端，国有行/股份行/城商行/农商行全年归母净利润增速（算术平均）分别为1.6%、2.3%、9.0%、8.4%，全年归母净利润增速前5名银行分别是浦发银行、青岛银行、杭州银行、齐鲁银行、常熟银行 [4] - 资产质量：全年上市银行整体资产质量稳中趋优，35家银行中24家不良率环比2023年末下降，国有行/股份行/城商行/农商行不良率（算术平均）分别为1.2%、1.3%、1.0%、0.9%，较2023年末分别下降1bp、3bp、3bp、2bp [5] - 拨备覆盖率：2024年上市银行通过拨备反哺利润，拨备覆盖率有所下降，但拨备安全垫仍相对充足，35家银行中23家拨备覆盖率环比下降，国有行/股份行/城商行/农商行拨备覆盖率（算术平均）分别为239%、218%、350%、402%，较2023年末分别下降9.2pct、6.1pct、13.9pct、29.3pct [5] - 分红：上市银行重视股东回报，2024年现金分红率仍维持在较高水平，部分银行分红率提升，国有行现金分红率均在30%以上且与上年同期持平，多数股份行2024年现金分红率在30%以上，已发布年报的9家城农商行多数现金分红率分布在20% - 30%之间，分红率3升3降3平，2024年分红率提升前5名银行分别是郑州银行、中信银行、张家港行、光大银行、无锡银行 [6]