报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美贸易前景坎坷，美国可能提高对中国产品关税，中国准备采取反制措施，但仍愿进行双边对话，若谈判有效，中国可能为美国企业提供更多市场准入、增加对美投资和购买美国商品 [2] - 财政政策更积极，但面临企业盈利和家庭收入疲软、税收和土地出让收入担忧以及地方财政缺口等挑战，若外部条件恶化可能进一步加强财政政策，今年晚些时候可能推出新生儿补贴 [3] - 货币政策短期内放松受限，央行面临降低实际利率压力，但需维持汇率稳定，预计2025年第二季度下调存款准备金率，但效果存疑 [4] - 消费有所改善，未来几个月有望更稳定，但房地产市场和收入预期仍影响家庭消费，此前消费品以旧换新政策效果减弱，若零售销售增长持续放缓，可能加大财政支持 [5] - 房地产市场仍不确定，年初有复苏迹象但并非反弹，全国房价跌幅略有收窄但未企稳，不同城市销售趋势分化，开发商提供优惠吸引买家，土地市场复苏掩盖了两极分化 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 贸易 - 中美专家普遍认为美国可能提高对中国产品关税，中国准备反制，中国仍愿双边对话，但需双方合作意愿，有效谈判下中国可能为美国企业提供更多市场准入、增加对美投资和购买美国商品 [2] 财政政策 - 专家欢迎财政预算赤字扩大和更大财政方案，预计2025年财政支出增长改善，但担忧企业盈利和家庭收入、税收和土地出让收入，认识到地方财政缺口，若外部条件恶化可能进一步加强财政政策，今年晚些时候可能推出新生儿补贴 [3] 货币政策 - 多数专家认为央行面临降低实际利率压力，但货币政策无法单独刺激信贷需求，短期内降息受汇率稳定需求限制，有专家强调央行优先保障银行净息差，预计2025年第二季度下调存款准备金率，但效果存疑 [4] 消费 - 专家认可近期零售销售增长改善，预计未来几个月消费更稳定，但认为房地产市场和收入预期仍影响家庭消费，此前消费品以旧换新政策效果减弱，若零售销售增长持续放缓，可能加大财政支持 [5] 房地产市场 - 年初中国房地产行业有复苏迹象，土地交易尤其明显，但专家提醒并非反弹，全国房价跌幅略有收窄但未企稳，成都和杭州表现突出，不同城市销售趋势分化，开发商提供优惠吸引买家，土地市场复苏掩盖了两极分化，地方政府用地方政府专项债券回购停滞项目 [8][9]